根據FOREXBNB的報道，美銀證券最近發布了一份研究報告，對中國內需行業在2025年的政策和其它因素進行了展望。
該報告指出，美銀證券的預測是，2025年可能會實施逐步和有目的的消費刺激政策，但也存在著在經濟和地緣政治壓力下採取更激進政策的可能性。
考慮到刺激政策的逐步實施、消費的周期性特徵以及近30年來最嚴重的經濟下行週期，預計短期內需股的每股盈餘可能會進一步下降，第一季可能會顯示出疲軟。然而，市場可能會開始關注政策動向和復甦的跡象。美銀證券認為，2025年下半年可能是關鍵的觀察期。
美銀證券提到，內需產業的預期本益比為13倍，這個數字介於2024年9月中旬的11.3倍歷史低點和大約15倍的12個月高點之間。考慮到每股收益的下調以及美國/中國之間的不確定性，該行預計市場將在一定範圍內波動，但會受到政策或政策預期的保護，避免大幅下跌。一旦每股收益的修正穩定下來和/或政策開始產生效果，預計中位數將略有上升。
另外，美銀證券認為，2024年內需股的基本面和股價受到了“4D”因素（需求、通膨、去庫存和去整合）的影響。儘管這些壓力仍然存在，但由於基數效應和企業本身的努力（例如嚴格控製成本），預計部分內需企業將實現復甦。特別是在那些具有獨特需求（如健康、戶外、體驗、個人興趣等）或供給面動態的產業中，結構性成長的機會依然存在。
該行還補充說，對現金流和股東回報的關注可能會持續到2025年，企業可能會採取提高股利、保證最低股利和增加股票回購等行動。
總體而言，美銀證券將內需股2024年總金額2025年的每股盈餘預測分別下調了4%和1%，同時將其覆蓋的16檔股票的目標價平均上調了6%。其中，將中國飛鶴（06186）的評級從“中性”提升至“買入”，並表示偏好防禦型股票，但對白酒股持看跌態度。
