根据FOREXBNB的报道，摩根大通在其发布的研究分析中，再次确认了对阿里巴巴-SW(09988)的“增持”评级，并设定了120港元的目标价。报告中预测，阿里巴巴去年第四季度的收入同比增长将达到8%，这一预期比市场普遍预期高出1个百分点，相较于第三季度的同比增长5%有所提升。同时，该行还预计，经调整后的净利润同比将增长14%，超出市场预期的15%。摩根大通认为，在成本控制得当的情况下，市场份额的稳定和变现能力的提高将自然带动盈利的增长。

摩根大通还预计，阿里巴巴在上一季度将展现出一系列积极的发展迹象，包括商品交易额(GMV)的季度改善，这主要得益于淘宝和天猫在双十一期间实现了强劲的GMV增长；核心客户管理收入(CMR)的增长速度也有所加快，从第三季度的2.5%提升至第四季度的6%，这一变化主要是由于淘宝从去年9月开始向平台卖家收取0.6%的基础软件服务费。淘天集团的经调整EBITA预计将恢复正增长（摩根大通预计同比增长6%），这主要得益于增量变现和合理的投资。

然而，摩根大通指出，淘天集团在未来几个季度持续实现经调整EBITA正增长的可能性较低，原因包括公司更换了CEO，可能会实施不同的执行策略；市场竞争环境异常激烈；以及阿里目前处于投资周期的阶段（今年是淘天集团三年投资周期的第一年），这表明公司目前的重点可能更多地放在GMV和CMR上，而非利润。