根据FOREXBNB的报道，交银国际在其发布的研究分析中指出，阿里巴巴-SW(09988)的淘天平台用户活跃度和粘性有所增强，同时微信的互联互通功能也为平台带来了新的用户群体，这为长期变现率的提升提供了较大的可能性。当前股价对应2025年的市盈率为10倍，显示出较高的估值吸引力。按照2025年13倍市盈率计算，目标价维持在107港元，同时保持“买入”评级不变。
报告进一步提到，该公司在2025财年第二季度的总收入达到了2365亿元人民币，同比增长了5%，这与交银国际和市场预期大致相符。调整后的每股盈利为15.06元，同比下降了4%，比交银国际的预期低3%，但与市场预期基本一致。在9月季度，淘宝的商品成交金额(GMV)增长速度与客户管理收入(CMR)保持一致，显示出变现率的稳定趋势。尽管交银国际认为淘天的投入战略可能会对变现率造成一定的波动，但预计下一个季度技术服务费的完整季度贡献以及全站推产品的渗透将带来稳健的CMR增长。预计在12月季度，公司整体收入增速将达到8.6%，调整后的EBITA约为573亿元，同比增长8%，其中淘天可能因旺季影响同比增长2%，而其他业务则持续同比减亏。
