FOREXBNB獲悉,麥格理發布研究報告稱,阿里巴巴-SW(09988)今年第三季整體營收及利潤符合預期。當中,雲端業務收入符預期,經調整EBITA分別較該行及市場預測高12%及14%。麥格理將阿里2025至2026财年經調整EBITA預測上調各1%,同時將其H股目標價下調3%至135.5港幣,維持“跑贏大盤”評級。

麥格理提及,仍然認為阿里國際數位商業集團(AIDC)部門利潤率表現較弱,經調整EBITA為-9.2%,並指“Trendyol”及“全球速賣通”市場占有率,以及其新模式“速賣通石油計劃的投資或會持續影響AIDC部門的利潤率。

報告中稱,雖然淘寶/天貓集團的貨幣化有所改善,加上淘寶服務費對整個季度的影響,也應該會帶來更好的結果。但該行認為補貼計劃、直播及限時搶購中其他貨幣化不足的工具組合,以及進一步投資的承諾用戶體驗將持續影響公司獲利能力,並使淘寶天貓集團的利潤率表現更加不穩定。

該行續指,隨著全平台行銷工具“全站推”自4月推出以來逐步採用,以及淘寶按商品交易總額(GMV)收取0.6%服務費,該行看到淘寶/天貓集團成長3.6% ,這意味著GMV與核心廣告(CMR)之間的成長差距正在縮小。