根據FOREXBNB的報道，儘管英國債券的收益率在近幾個月持續上升，但本周市场焦虑情绪显著加剧，市場對通膨和工黨支出計畫的長期擔憂開始顯現。在周三，英國國債的殖利率達到了數十年來的最高點，其中10年期公債殖利率飆升至2008年以來的最高水平，而30年期公債殖利率達到了1998年以來的最高點。同時，由於市場對即將上任的美國總統川普的減稅和關稅政策的擔憂也在增加，這進一步加劇了市場的不安情緒。
英國市場的大規模拋售被視為對英國經濟的最新警告，並對凱爾•史塔默(Keir Starmer)領導的工黨政府構成了巨大壓力。這些舉措在某種程度上代表了英國目前投資者最糟糕的情況：持續的價格壓力和緩慢的經濟成長。與歐洲大部分國家一樣，英國經濟也面臨川普承諾的關稅帶來的風險，儘管一些經濟學家認為英國受到的影響相對較小。
最關鍵的是，英國政府不斷膨脹的債務也給市場帶來了壓力。工黨政府計劃在本財政年度出售2970億英鎊的債券，這是歷史上第二高的記錄，這使得金邊債券承壓，因為投資者對國家不斷膨脹的債務前景感到擔憂。
施羅德固定收益策略師Marcus Jennings指出：“在英國，你會看到負回饋循環，即更高的收益率意味著更高的借貸成本，從而引發更大的財政擔憂。這是英國特有的現象。投資者擔心出現滯脹環境。”
股市和英鎊也受到了重創。追蹤中型股的富時250指數下跌1.9%，這是自去年8月以來的最大跌幅。英鎊兌美元匯率正逼近1.23，為13個月來的最低水平。
除了對債券持有人造成重大損失外，收益率的上升也給英國官員帶來了問題：財政大臣雷切爾•里夫斯(Rachel Reeves)制定的財政規則意味著，如果殖利率繼續居高不下，可能需要增稅或減少支出。
Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell也表達了他的觀點：“這似乎有點像是慢慢燃燒的火焰，相當於利茲•特拉斯(Liz Truss)預算前後的狀況。我們正在觸及市場認為這行不通的臨界點。你不能一邊提高稅收水平，一邊削減開支，也認為這樣會帶來經濟成長。”
阿根廷畢爾巴鄂比斯開銀行10國集團外匯策略主管Roberto Cobo Garcia評論道：“這看起來像是一個小小的‘桁架時刻’，如果投資人開始對英國央行更加鴿派的態度進行定價，或如果財政問題加劇，這一刻可能會被放大。儘管缺乏明確的驅動因素，但由於收益率上升，英鎊正在遭受損失。房地產市場的問題、惠譽對該行業的警告、財政失衡以及與美國政府潛在對抗帶來的潛在額外阻力，都有利於一些部位調整和貨幣政策預期的轉變。”
分析師將這些舉動描述為2022年危機的小版本。英國投資者尤其擔心，揮之不去的物價風險將使英國央行對降息持謹慎態度，而殖利率上升可能迫使工黨政府增稅或進一步增加借貸。
本週債券市場在沒有任何明顯催化劑的情況下迅速滾雪球般的下跌，讓人感受到市場情緒是多麼脆弱。利率上升與英鎊貶值同時出現的事實也讓交易員感到不安。通常，較高的債券收益率會提振貨幣價值。
富達國際投資組合經理Mike Riddell表示：“儘管目前還沒有任何危機跡象，但這可能是買家平倉和潛在資本外逃的證據。”
交易員表示，英國市場不太可能重蹈2022年的覆轍，當時利茲·特拉斯推出了一項命運多舛的預算。在這場動盪中處於核心地位的負債驅動型投資策略必須持有更多的現金緩衝，以降低再次發生流動性危機的可能性。英國央行也正在開發回購工具，允許這些基金在未來動盪時籌集現金。
XTB研究主管Kathleen Brooks表示：“英國政府需要現在就開始行動，而不是拖延重大的、困難的決定。債券義務警員還沒有追蹤市場，但他們正在觀望。如果工黨政府加快公共支出的審查，在不影響GDP的情況下有計劃地削減支出，並制定一個明確的計劃，確保國民醫療服務體系(NHS)保持可負擔的水平，他們就能讓市場重新站起來。市場正在為英國的經濟成長祈禱，然而，我不認為市場會歡迎更多的增稅，因為企業和消費者信心都很低。”
這些變動在很大程度上也反映了部位變化而非基本面，英國較高的收益率吸引了許多投資者。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)截至12月31日當週的數據，英鎊是10國集團中唯一槓桿基金淨做多美元的貨幣。
無論如何，英國市場似乎容易出現這種突然波動的事實表明，它的弱點可能會讓國際投資者望而卻步。儘管與今天有所不同，但人們對2022年英國國債危機的記憶依然清晰，英國的經濟挑戰仍未解決。
以Michael Tukker為首的荷蘭國際集團策略師表示：“推動英鎊走高的因素有很多，包括工黨的支出雄心、頑固的通膨、美國利率上升以及供應壓力。我們仍預期英國國債殖利率將在今年稍後回落，但只要這些因素存在，方向的改變可能需要一段時間。”
