FOREXBNB獲悉，美國國債市場作為全球金融體系的支柱，當前正面臨收益率的大幅上升。10年期美國公債的殖利率週三上漲，收於4.425%，為7月以來的最高收盤水平，相較於週二的4.29%有明顯提升。10年期公債殖利率是抵押貸款和信用卡利率的基準，这一变化对金融市场和日常消费者都会带来显著影响。

Intrepid Capital Management的首席投資官Hunter Hayes表示：“最安全的債券市場正遭遇打擊。”

殖利率的上升對現有債券持有者不利，因為債券價格和收益率是反向關係，價格下跌意味著帳面損失；然而，新買家則可以享受更高的回報。包括日本和印度的央行、退休金基金以及對沖基金在內的機構通常依賴美國國債作為安全資產和收益來源。

川普再次當選，美國公債殖利率的上升是預期的。川普與現任副總統哈里斯都提出了吸引選民的政策，但川普的方案更為激進。他表示將延續2017年的大規模減稅措施，並計劃取消小費稅和社會安全稅。

此舉可能導致華盛頓透過增加借款來彌補收入短缺，從而增加聯邦赤字。根據非黨派的負責任聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)估計，川普的計劃將在未來十年內增加7.8兆美元的國債，是哈里斯提議的3.5兆美元的兩倍多。

債務增加，再加上減稅和政府支出的可能導致通膨重新上升，使得美國對債券投資者的吸引力減弱，或將推動他們在國債拍賣中要求更高的收益率。更高的債務負擔不僅可能引發對政府還款能力的質疑，且通膨將削弱實質殖利率。

投資者對此類擔憂並非首次顯現。去年年底，財政部增加了30年期債券的發行量，導致拍賣失敗，因投資者開始要求更高的收益率。

未來殖利率走向如何?

10年期公債殖利率可能持續上升，但具體會達到多少仍有爭議。Wolfe Research的Chris Senyek預計收益率將再增加約25個基點至4.75%左右，而BTIG則預測將上升至4.5%左右。

包括經濟學家Ed Yardeni在內的策略師警告稱，“債券衛士”可能再次活躍，並將10年期公債殖利率推高至5%的水平。“債券衛士”一詞由Yardeni創造，指那些透過推高收益率和壓低債券價格以迫使財政和貨幣政策調整的市場力量。

當然，也有人建議跳過政治因素，專注於基本面。花旗集團的Andrew Hollenhorst表示，不論政治情況如何，聯準會預計在周四降息，以因應通膨趨緩和勞動市場放緩的趨勢。

降息的前景對債券有利，但周三國債殖利率的上升顯示市場傾向悲觀。

如何處理10年期美債?

高收益率对投资组合的影响显著，使得在9月時以3.6%收益率購買的舊債券對新買家吸引力下降。儘管可能會想要拋售舊債併購入當前殖利率較高的長期債券，等待可能是更明智的選擇。

“作為債券投資者，你應該感到興奮。”Advisors Asset Management的投資組合經理JB Golden對媒體表示，持有長期債券的溢價正在回歸，但等待市場穩定可能會帶來更好的機會。

他建議若收益率升至4.5%至5%之間時，購買7至10年期債券，但對期限較長的債券則持謹慎態度，直到對聯邦預算赤字的增加有更清晰的了解。

儘管川普表現出慷慨支出的意願，其經濟顧問，例如億萬富翁投資者約翰·保爾森和對沖基金Key Square的CEO史考特·貝森特，公開批評過度支出和債務問題。政策分析家認為，這兩人之一可能會擔任川普的財政部長。

Macquarie的策略師Thierry Wizman和Gareth Berry表示，如果未來幾個月川普政府帶來驚喜，將可能是財政克制，而非財政不負責任的表現。

週三30年期公債的強勁需求也支持了川普政策可能在財政上表現出克制的可能性，顯示投資人對赤字的擔憂或許沒有10年期殖利率的走勢那麼嚴重。

在這樣的市場中按兵不動不易，但或許正是此時的最佳策略。