盤中股價暴力拉升逾70%，後又迅疾下殺跌幅超6%，力盟科技(02405)在1小時之內讓投資人坐了一把刺激的“雲霄飛車”。
FOREXBNB觀察到，11月6日開盤後15分鐘內，力盟科技股價突現暴力拉升，盤中漲幅一度突破70%，達到75.26%;隨後半小時內力盟科技股價漲幅迅速回落至30%附近。提早碟盤時間10點17分左右，在漲幅回升至56.25%後，力盟科技股價突然大幅跳水，股價跌至最低2.33港幣，较当日最高點4.78港幣，跌去51.25%。
最終力盟科技收跌4.04%，成交量2828百萬條腿，成交額達到1億港幣，結束了“魔幻的一天”。
誰開啟了此次“雲霄飛車”行情?
今年以來，力盟科技的港股市場表現整體處於波動下行狀態，截至11月5日收盤，其股價年初至今跌幅已達49.63%。尤其5月底之後，公司股價已然呈現低位橫盤形態，且日均成交量鮮有超過400百萬條腿。這也就讓11月6日的走勢表現顯得格格不入。
在經歷了從今年5月底到11月初長時間的橫盤後，力盟科技的股價基本上維持在2.5-3港幣低位，雖期間小有波動，但基本上維持了一個穩定的橫盤效果。
值得一提的是，在此過程中，買方主力資金用部分籌碼打壓做盤，同時承接拋壓籌碼，使其大部分籌碼仍按兵不動，鎖定在吸籌區域，等待高位的獲利了結。根據籌碼分公司圖可以看出，無論該股高拋低吸如何演繹，其低位籌碼聚集區域(2.6港幣至3.5港幣)始終沒有變動。
從交易席位來看，公開數據顯示，近20日淨買入最多的前三家分別是富途證券、第一上海證券及華盛證券，分別淨買入613.6百萬條腿、203.4百萬條腿和188.8百萬條腿。同時淨賣出量較小，賣出量最多的摩根士丹利僅114.4百萬條腿，而大聖證券和老虎證券賣出量均不足50百萬條腿。
拉長時間線來看，近60日摩根士丹利為力盟科技的最大賣方，共賣出385.6百萬條腿，東吳證券和盈立證券則緊隨其後，分別賣出368百萬條腿和251.6百萬條腿。
但在11月6日當天，耀才證券一騎絕塵，以1107.6萬股的大額淨買進量遙遙領先其他券商，買方第2、3席的富途證券及越秀證券當日淨買進量僅23.2曼塔瓦19.6百萬條腿，而當日賣方表現同樣冷清，賣方席次前三的廣發證券、交銀國際和老虎證券，淨賣出量分別僅有78百萬條腿、29.6百萬條腿及19.2百萬條腿。
從資金面來看，力盟科技當日淨流出7329.87萬港幣，其中特大單淨流出4517.92萬港幣，小單淨流出2178.36萬港幣。資金流入方面，力盟科技當日淨流入2414.95萬港幣，其中小單流入1623.14萬港幣。
股價一輪遊背後的基本面頹勢
作為一家跨境數位行銷服務提供商，力盟科技股價“難啟動”的根源在於去羈弱的基本面現狀。
今年8月19日，力盟科技發布2024中期盈警，隨後在8月28日披露2024H1業績。財報顯示，公司當期營收獲利雙雙下滑。期內，公司營收736.8萬美元，年減15.93%;當期淨利潤33.8萬美元，年比大幅下跌83.3%。
對於營收的下跌，公司在財報中提到是因為公司所在的數位行銷服務產業競爭加劇，為維持公司競爭力，公司自2024年起暫停向客戶收取帳戶管理費，並增加若干客戶的返利率。
據財報披露，公司大部分收入均來自跨國數位行銷服務，於往期財報記錄中，公司客戶主要來自跨境電商產業。
其中，本公司的跨國數位行銷服務包括3個細分類別：標準化數位行銷服務、客製化數位行銷服務和基於SaaS的數位行銷服務。報告期間內，公司標準化數位行銷服務收入和定制化数字营销收入均出现下滑，分別同比下滑30.9%和32.7%，分別為480真美元和230萬美元;相較之下，基於SaaS的數位行銷服務业务收入则出现增长，年成長173.4%至120萬美元。
雖然其主要的標準化數位行銷服務業務受市場競爭影響出現業績下滑，但SaaS數位行銷服務的收入成長在一定程度上優化了公司收入結構。
如上文提到，力盟科技營收利潤下滑源自於市場競爭力不足。但其所在的跨境電商及其行銷市場卻在快速擴容。
據FOREXBNB了解，2023年，跨境電商持續保持成長勢頭。據海关总署测算，2023年我國跨境電商進出口總額2.38兆元，成長15.6%，比全國進出口增速高15.4個百分點。跨境電商的快速崛起，對數位行銷服務的需求也不斷擴大。
據弗若斯特沙利文數據，截止2021年末，我國約有1,000家跨境數位行銷服務提供商，帳單總金額約222億美元;市場規模從2016年的48億美元增长至2022年的282.5億美元，複合年增長率為36.0%;預計到2026年將達616億美元，2021-2026年複合成長率為22.5%。
在基於SaaS的跨境數位行銷服務方面，早在2021年，我國便已有200-300家SaaS平台或解決方案提供者，其中前五名服務供應商合計約佔市場規模的46.3%。
可見，在市場不斷擴容背景下，市場競爭也在日趨白熱化。因此力盟科技不得不透過一系列的讓利策略以維持客戶，而市場議價能力的削弱也已反映在其財報中。
數據顯示，截至今年6月末，公司來自第三方的應收帳款達到2.45億美元，環比進一步增長20.39%，佔當期公司營收比重高達33.27倍，且其中賬齡超過3個月的比例達到37.83%。收帳能力的弱勢在現金流方面亦有體現，當期公司經營活動現金淨流出4031萬美元，說明公司收現能力受到較大影響。
同時，為維持公司正常經營，力盟科技也維持較高的資產負債率，當期資產負債比率達到331.8%，這可能意味著公司在財務穩定性上存在一些令人擔憂的因素。而整體羈弱的基本面也是阻礙其股價穩定的重要原因之一。
