2024年近尾聲，私募機構的年終業績也逐漸付出水面。

與年初料想不同的是，紅火了兩年的量化策略整體進入整理期，只有少數頭部機構逆大勢拿出了不錯的業績。

另一個意外，就是一批2010年前成立的老私募機構狀態不斷回勇，東方港灣、淡水泉都拿到不錯的業績。

或許在這個百年變局加速演變的當口，經歷了多個週期的投資老將們，更容易結合自身的經驗和禀賦，找到趨利避害的方法。

在當下，能夠做到“莫聽穿林打葉聲，何妨吟嘯且徐行”的，或許多數是有經驗、懂取捨的人。

但斌“又領跑”

在百億私募基金經理人這個群體裡，但斌2024年延續強勢，又一次領跑。

來自第三方平台的統計，但斌麾下的註冊產品，在截至2024年12月的淨值表裡再次批量站在百億群體的前面。

作為2004年3月成立私募的基金經理，但斌經歷了大陸股市20多年的周期，曾有超然的樂觀，也有過2008年大跌時的猝不及防，和此後的團隊“分家”。

近兩年，但斌的產品重頭部位都在美股，尤其是對AI概念股情有獨鍾，也因此分享了這群海外股票的強勢表現。

這個已近耳順之年的資深基金經理，在職涯的後半期依舊不改“少年心性”，敢於把大部分資產集中在一、兩個點上佈局，這個勇氣和樂觀確實超乎同儕。

從這個角度說，但斌在2024年的再度領先有其個人的選擇，也是其鮮明風格的內在規律使然。

當然，這樣的風格也是雙面刃，下一步但斌會如何調整，下一步業績走向如何，都是明年的看點。

淡水泉“再回春”

2007年成立的淡水泉投資，是另一個今年狀態回勇的老牌機構。

代銷通路資料顯示：淡水泉相關產品的年內收益已接近20個百分點，一掃過去兩年的調整態勢

要知道同樣策略的公募股票機構，麾下偏股產品目前平均收益在5%~6%一線，淡水泉的表現在2024年明顯超過同儕。

淡水泉是大陸主觀權益風格私募的代表機構之一，同時受託管理多家海外主權基金A股帳戶，整體團隊實力不容小覷。

但因其策略偏向逆向和反轉特徵，在2024年之前的兩三年裡遇到了一定的淨值壓力。

目前看，2024年淡水泉的表現有明顯的回復苗頭。業內有消息稱，近兩年淡水泉的大力推動研究組織升級與迭代，對投研力應有幫助。另一方面，他們堅持的策略風格在調整了幾年後，或許也在迎來市場風格的重新回歸。

“中生代”在奮勇

2010年後成立的“中生代”私募，則更明顯的處於分化之中。

相對來說，盤京投資的莊濤和鴻道投資的孫建冬表現更突出一點

莊濤在A股市場也是資歷頗深，早年曾在華商基金、長江證券自營部、航太科工“挑大樑”，之後創立私募，他的投資歷程一直“綁定”大消費領域的牛股。

然而，過去三年消費板塊持續低迷，他挖掘的其他成長資產也處於逆風之下，基金操盤始終承受壓力。

不過2024年內，他的產品收益累積了12%，近三年浮虧縮小至不到30個百分點。

鴻道投資成立於2010年的私募，在2024年內斬獲超25個百分點收益，這也令得他們三年內累積虧損縮小到不到50點。

孫建冬創立鴻道前，曾任職中國銀河證券資產管理總部、華鑫證券、嘉實基金、華夏基金，他於2000年代操盤華夏單檔產品規模接近300億元，成為“老華夏”明星基金經理人的代表之一。

值得注意的是：鴻道投資近三年的業績處於業界尾部，今年收益捕捉能力，某程度上也體現出了逆襲的特點，能否持續，值得關注。

仍在“掙扎區”

依據管道相關數據，部分中生代的私募在過去三年頗有業績壓力，但在2024年也不過剛過“絕對收益”。

石鋒資產是其中一例。這家機構在上一輪指數型牛市期間曾是私募圈冠軍，憑藉重倉消費股進軍百億私募，並吸引了大量投資者“加註”。

然而，“抱團股”行情在2021年一季末結束後，石鋒資產的表現經歷了相當的波折，甚至有產品近三年虧損超過40個百分點。

最新數據顯示：這家昔日冠軍的產品年內收益在3.6%-6.0%之間，走出了過去三年的業績陰霾，但收益水準仍在絕對收益線附近，脫離掙扎區仍待時日。

源樂晟資產的曾曉潔在2024年也錄得了“絕對收益”，最新數據顯示為年內收益7%左右，過去三年累計浮虧在接近40個百分點。

據悉，曾曉潔非常重視成長股，特別是人工智慧產業之爆發機會，但對於押注“能漲”的個股，並對整個組合淨值有所貢獻，需要更技術性的“組合編排”。

幾年前一度大熱的趣時資產章秀奇，近三年產品收益也承受了-38%的壓力，這家私募代表著上一輪牛市很多“爆發型”私募的狀態，曾經輝煌，但之後陷入業績低谷，

不過，趣時資產今年年內賺了9個百分點收益，在中生代還算可以。

本文轉載自“華爾街見聞”，FOREXBNB編輯：陳筱亦。