DRAM市場將在2025年第一季迎來明顯價格下跌，其中PC、伺服器和GPU VRAM領域預計將大幅下滑。根據TrendForce的最新預測，季節性需求波動加上買家的策略性庫存管理正在推動下行趨勢。
在PC DRAM市場，價格預計將下降8-13%。這一下降主要是由於消費者需求疲軟和DDR4內存模組供應過剩。中國製造商增加了DDR4產量，进一步饱和了市場并给价格带来了额外压力。雖然DDR5的採用率正穩定成長，但尚未達到抵銷上一代DDR4模組供應過剩所需的規模。因此，PC製造商正在利用較低的價格來增加庫存，儘管他們非常謹慎，以避免在需求不確定的情況下出現庫存過剩。
伺服器DRAM價格預計也將下降，但降幅小於PC DRAM，預測降幅為5-10%。從DDR4到DDR5和高頻寬內存(HBM)的持续过渡继续影响着伺服器DRAM市場。主要供应商正在将生产能力從DDR4重新分配到更新的技術，以滿足資料中心和AI應用日益增長的需求。然而，DDR4內存的供應過剩，加上企業客戶的謹慎採購策略，導致價格受到抑制。雖然DDR5的採用率正在成長，但其目前的使用量仍不足以抵消DDR4的供應過剩。
在GPU VRAM領域，價格預估下跌5-10%，主要原因是需求低迷和庫存水準上升。儘管部分產能已轉向HBM，尤其是用於AI和資料中心應用的高效能GPU，但對傳統圖形DRAM的需求仍然疲軟。遊戲和專業圖形市場尚未從高庫存水平和消費者需求疲軟的時期完全恢復，導致GPU VRAM價格持續下跌。
DRAM價格的持續下跌與過去兩年觀察到的更廣泛趨勢一致。先前的報告表明，2023年初價格將大幅下跌，僅第一季DRAM成本就下降了20%。這些下降是由供應過剩和消費者需求低迷共同推動的，導致全年價格持續下跌。
到2024年，儘管下滑速度有所放緩，但市場仍面臨挑戰。製造商庫存水準高企，消費性電子、遊戲和資料中心等關鍵領域的需求仍然疲軟。另外，DDR5和HBM等較新記憶體技術的緩慢採用導致老一代DRAM模組長期過剩，進一步導致價格不穩定。
隨著2025年的到來，這些挑戰沒有立即解決的跡象。買家謹慎的採購策略和持續的供需失衡預計將使DRAM市場的價格持續受到抑制。這種情況使買家能夠獲得成本較低的組件，但供應商在日益激烈的競爭環境中仍面臨壓力。
2025年的儲存供應預測
以下是我們認為將在2025年上半年影響DRAM和NAND市場的關鍵趨勢，以及將在下半年發揮關鍵作用的地緣政治力量：
DRAM和NAND市場都仍處於供應過剩的狀態，庫存過剩導致2024年第四季和2025年第一季價格大幅下跌。這是由消費需求疲軟等多種因素造成的。
記憶體製造商在先前需求旺盛的時期加大了產量，但市場未能達到預期。這導致庫存積壓，目前對價格造成壓力。
因此，預計價格短期內將持續下滑。不過，高頻寬記憶體和企業儲存解決方案(尤其是針對雲端運算和人工智慧應用的解決方案)仍將是較穩定的細分市場。
據報道，鑑於目前供應過剩的問題，Kioxia和三星等主要NAND Flash公司計劃從2024年12月開始減少產量。這可能會對供需平衡產生重大影響，並有可能在2025年下半年扭轉價格下跌趨勢。
在DRAM領域，兩大記憶體製造商三星和SK海力士將在2024年底前停止DDR3生產，以釋放產能用於高頻寬記憶體等高利潤產品。雖然還有其他記憶體製造商仍在供應DDR3，但重要的是要規劃向新供應商的過渡並確認其他來源。
人工智慧和大數據：人工智慧驅動的基礎設施和大數據工作負載正在推動對高容量NAND解決方案的強勁需求，尤其是那些專為人工智慧伺服器、ASIC和企業級SSD設計的解決方案。向人工智慧驅動的應用程式(如機器學習、自然語言處理與深度學習模型)的轉變需要大量的儲存容量和效能。隨著人工智慧在各行業的應用加速，這一趨勢將繼續推動對針對高效能最佳化的NAND快閃記憶體解決方案的需求
鑑於這種繁榮，人們寄望於人工智慧驅動的PC能夠刺激需求。然而，由於DRAM晶片庫存過剩阻礙了預期的復甦，PCOEM正在減少DDR4和DDR5訂單，導致2024年第四季價格下跌5%-10%，預計2025年價格將進一步下跌。因此，雖然人工智慧將刺激NAND的成長，但對DRAM的影響尚未顯現。
美國持續對關鍵半導體技術實施出口管制，影響中國獲取尖端DRAM和記憶體生產工具，從而限制其擴大高性能晶片生產的能力。
作為回報，中國正在加強發展自己的半導體製造能力。像CXMT這樣的公司可能會在短期內受益，但它們能否生產出與全球領導企業(如三星、SK海力士、美光)相媲美的DRAM仍不確定。
另外，對記憶體產品和半導體設備徵收的關稅將增加DRAM製造商的成本壓力。這將繼續增加市場的波動性，尤其是如果2025年中國的技術孤立進一步加深的話。
展望2025年，DRAM市场将继续面临显著的价格下行压力，尤其是在移動DRAM和PC DRAM領域。預計2025年下半年這種壓力將加劇，價格可能進一步下跌，儘管跌幅將低於上半年。
另一方面，NAND Flash市場預計在下半年實現價格穩定，因為減產措施已見成效，供應開始與需求重新協調。然而，減產、強勁的企業需求和全球地緣政治格局之間的平衡將決定價格走勢和供應鏈穩定性。
雖然記憶體市場在2024年第四季和2025年第一季面臨價格下跌和供應過剩的挑戰，但它在2025年下半年也將走向更穩定的環境。
隨著全球資料儲存需求不斷擴大，記憶體供應商必須保持敏捷，高效率管理生產，並應對關稅、貿易緊張局勢和不斷變化的市場需求所帶來的外部壓力。人們仍然寄望於人工智慧、雲端運算和資料中心將成為2025年市場復甦和成長的關鍵。
本文轉載自“半導體產業觀察”公眾號，FOREXBNB編輯：蔣遠華。
