FOREXBNB獲悉, 保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席美國經濟學家 Tom Porcelli 表示,考慮到12月已進行“鷹派減息”聯準會將在1月會議上暫緩減緩行動等待更多資料才決定恢復或終止本減息週期。鮑威爾相對鷹派的立場令美國固定收益市場應聲下挫。市場原預計2025年將會減息50個基點但在記者會後預期減息幅度迅速降至30個基點。由於預期的減息幅度有所下降短期利率下降10-15個基點而長期利率下降8個基點曲線明顯趨平。風險資產大幅波動股市下跌3%美國高收益產品息差擴大。

他表示,對聯準會而言,2024年的結局比開局更受關注。於美國時間12月18日,聯準會連續第三次減息,將聯邦基金利率目標下調25個基點至4.35%。同時,今年即將結束之際,聯準會聯邦公開市場委員會(FOMC)也發出了出人意料的訊號——因預計2025年通膨和經濟成長都將走高,明年的減息步伐將會放緩。因此,聯準會暗示2025年可能僅再減息50個基點,即今年9月預期幅度的一半。

然而,依照另一種市場觀點的解讀,聯準會將其終端利率上調至3.1%,較2021年的低點高出了75個基點,此舉顯示目前政策立場的限制性不及早前預期。另外,考慮到有一位委員持不同意見,投票支持維持利率不變,同时也由于通胀較预期顽固,而失業率也在緩慢上升,因此聯準會主席鮑威爾的“以數據為依據”主張,仍將是 FOMC 達成共識的關鍵。

雖然聯準會下調政策目標顯示勞動市場正在走弱,但保德信有理由認為,進一步減息與否,將取決於通膨是否持續下降。《經濟預測摘要》(SEP)的變動似乎暗示了聯準會或將改變政策,致力實現通膨和就業雙重任務。

聯準會主席鮑威爾指出,勞動市場依舊面臨挑戰,例如招聘率和離職率下降以及勞動需求放緩。然而,鑑於近幾個月來抗通膨進程停滯不前,通膨黏性再度成為市場的焦點。為此,聯準會甚至上調2025年通膨預測,將核心個人消費支出(PCE)物價指數的漲幅從2.2%上調至2.5%,幅度超乎市場預期。同時,在2025年的兩次減息預期後,聯邦基金利率預測中位數將在明年年底達到3.9%,較三個月前預測的3.4%有所上升。

鮑威爾對關稅潛在影響的回應,充分反映聯準會對通膨可能仍高於目標的擔憂。雖然鮑威爾並無完全否定有關觀點,但考慮到目前尚未有具體的數據,鮑威爾只能對問題避而不談。