FOREXBNB獲悉，中信證券發布研報稱，12月18日微信小店正式開啟“送禮物”功能的灰階測試。微信作為中國最受歡迎的社交應用程式之一，微信小店“送禮物”功能作為全新的商業模式，預計將帶來廣闊的可選消費以及“情感化”消費空間。結合微信目前已經取得的市場地位，後續“送禮物”功能傳播裂變可望超預期，主題熱度可望跨年。投資方向上看，建議關註五個方向，確定性的角度建議關注入駐零售商，彈性角度建議關注電商服務商以及品牌&廣告代理商。
事件：微信小店正式開啟“送禮物”功能的灰階測試。根據12月18日微信團隊公告，微信小店正式開啟“送禮物”功能的灰階測試，除了珠寶首飾、教育訓練類目，以及原價高於1萬元的商品外，都將預設支持“送禮物”功能，商品詳情頁會展示“支持送禮物”入口。
中信證券主要觀點如下：
商業模式創新，“先發經濟”典型案例。
微信作為中國最受歡迎的社交應用程式之一，微信小店“送禮物”功能作為全新的商業模式，該行預計將帶來廣闊的可選消費以及“情感化”消費空間。“先發經濟”主要是指新技術、新產品、新服務、新模式、新業態的首次發布與展示，強調整個鍊式發展的完整過程，還要體現時尚、品質、新潮的消費升級特徵，此次微信小店“送禮物”功能創新就是“先發經濟”的典型案例。
傳播裂變可望超預期，主題熱度可望延續。
滲透率是衡量主題投資與產業投資的關鍵要素。結合微信目前已經取得的市場地位，新功能上線到被廣泛使用的速度可能相當快。後續需關注滲透率加速的催化劑：
1)關注重點假日“送禮物”功能的使用量，因为节假日本身天然存在送禮物需求；
2)灰階測試情況，以及騰訊對相關產品和功能的進一步迭代；
3)KOL的宣傳以及行銷熱點事件；
4)高頻數據上看，包括使用人次、商家數量等，以此衡量招商及用戶營運效果。
掘金五大方向，確定性的角度建議關注入駐零售商，彈性角度建議關注電商服務商以及品牌&廣告代理商。
1)微信擁有廣泛的使用者場景和流量管道優勢，微信小店與微信視頻號、社群裂變、搜尋結合形成直播電商、社群電商、貨架電商等模式。展望未來，社交裂變有望加速微信電商潛力釋放，裂變情況可以參考該行上文所提及的相關催化。
2)微信小店及電商服務商；
3)品牌&廣告代理商；
4)已開設微信小店的消費性零售企業，該行建議結合新消費業態，關注目前已經有爆款單品、或優異的線上營運經驗的公司；
5)有潛力的爆款產品方向，可望透過微信小店形式快速傳播起量，結合消費補貼，該行建議持續關注端側AI落地與IP經濟方向，包括AI眼鏡、AI耳機、AI玩具以及潮玩文創等領域的潛在爆款產品。
風險因素：新功能推廣及商業化不如預期；文化監理政策風險；宏觀經濟發展承壓；產業競爭加劇風險。
