經濟學家預警通脹壓力：關稅影響或在夏季推動物價飆升

經濟學家預警：特朗普關稅政策可能導致夏季消費者價格飆升

經濟學家們普遍認爲，美國總統特朗普的關稅措施及其引發的貿易戰將在夏季導致消費者價格上升。穆迪首席經濟學家Mark Zandi預測，到5月或6、7月，通脹統計數據將顯得非常難看。

關稅作爲一種進口稅，由美國企業支付，而經濟學家們普遍認爲進口商至少會將一部分較高的成本轉嫁給消費者。儘管對於關稅帶來的影響是一次性還是更持久的尚有爭議，但消費者錢包將受到衝擊是無疑的。耶魯預算實驗室對週三宣佈的關稅政策分析顯示，消費者將在短期內失去4400美元的購買力，儘管具體的時間範圍未被明確說明。

最新的美國通脹數據尚未顯示出關稅帶來的影響。Mark Zandi指出，全球貿易戰的幽靈可能以一種“暗含諷刺意味”的方式對3月份的通脹產生了“積極”影響，由於擔心全球經濟衰退以及由此導致的石油需求下降，油價有所回落。

晨星公司首席美國分析師Preston Caldwell表示，通脹衝擊需要一段時間才能進入經濟體系，一開始，通脹數據可能看起來比最終要好。

價格影響預測

凱投宏觀經濟學家Thomas Ryan認爲，如果特朗普繼續推行其關稅政策，到5月，消費者將開始看到價格明顯上漲。價格上漲需要時間通過供應鏈進行過濾，從生產商開始，然後是零售商/批發商，最後是消費者。凱投宏觀預計，美國CPI同比漲幅將在2025年達到4%左右的峯值，這大約是美聯儲目標的兩倍。

Mark Zandi表示，食品很可能是首批漲價的類別之一，由於許多食品容易腐爛，雜貨商無法長時間儲存庫存，這加快了成本上漲向消費者的傳導速度。相比之下，其他零售商可以出售尚未被徵收關稅的舊庫存，這一動態將推遲消費者感受到價格上漲的時間。預計到美國陣亡將士紀念日時（5月的最後一個星期一），大多數實體商品，如汽車、消費電子產品、服裝和傢俱，都會漲價。

Thomas Ryan補充稱，零售商和批發商“不會一下子全部漲價”。他們更有可能在一段時間內逐步提高價格，以緩解消費者的反感，消費者價格“將在5月及以後更真實地反映關稅的實際影響”。

一些公司可能會選擇提前漲價，以應對未來更高的成本，這是試圖“搶跑”關稅影響的一種策略。不過，Preston Caldwell指出，這樣做對公司來說是一場賭博，“任何一家首先冒險提價的公司都可能會遭遇政治抵制不利輿論，我認爲公司一開始會動作相當緩慢”。

關稅政策的不確定性

經濟學家表示，特朗普關稅政策的最終範圍仍存在高度不確定性。特朗普還對鋁、鋼鐵、汽車及汽車零部件實施了產品特定的關稅。

如果其他國家實施貿易報復措施、或外國需求減少，服務類商品如旅遊和娛樂的價格也可能下跌。3月份已有這方面的一些跡象。3月CPI中酒店和機票價格出現了“明顯的”下滑，部分反映了近期前往美國的遊客數量下降，尤其是來自加拿大的遊客。