美聯儲在關稅威脅和市場波動中尋求平衡
面對關稅威脅、債市動盪、股市大幅波動等多重挑戰，美聯儲正試圖釐清前路。在以“數據驅動”爲準的美聯儲眼中，當前形勢顯得尤爲複雜。硬數據顯示失業率仍處於低位，通脹有所緩解；而市場情緒卻在釋放更爲強烈的警訊：若關稅落地，經濟或將遭受重創，通脹可能飆升，引發“滯漲”陰影。
芝加哥聯儲主席古爾斯比在紐約經濟俱樂部的午餐圓桌會上表示，他通常更信賴硬數據，這是法律賦予美聯儲的使命：穩定物價、實現最大就業。但在當前環境下，他更重視軟數據，即企業主關於投資、用工、定價策略的實時反饋。古爾斯比強調，若關稅生效，企業將成本轉嫁給消費者的問題變得比以往更爲關鍵。市場情緒中出現了明顯的焦慮加劇，許多人擔心我們可能重新回到2021或2022年那種失控通脹的環境。古爾斯比稱：“現在不是採取行動的時候。”美聯儲目前更傾向於觀察而非立即調整政策。
本週四發佈的通脹數據或爲這種觀望立場提供了一定支撐，核心消費者物價指數環比僅上漲0.06%，大大低於預期。這種“低於預期”的表現，爲美聯儲提供了更多“等待觀望”的空間。
儘管數據暫時帶來寬慰，部分經濟學家仍警告稱：這種“軟着陸”狀態恐難維持。Principal資產管理公司首席全球策略師Seema Shah指出，“關稅極可能引發新一輪通脹飆升”，即便昨日宣佈對其他國家的關稅再寬限90天，通脹風險依然高懸，美聯儲沒有自滿的空間。
數位美聯儲官員對此也表示認同。堪薩斯城聯儲主席施密德稱，關稅宣佈“加劇了經濟不確定性，同時提升了通脹上行風險，並對就業和經濟增長前景帶來更大的下行風險。”波士頓聯儲主席柯林斯則表示，她預計核心個人消費支出指數在今年可能“遠高於3%”，原因正是關稅帶來的供應鏈衝擊。達拉斯聯儲主席洛根也警告稱，“若通脹持續快速上升，家庭和企業將預期價格繼續上漲，進而形成自我強化的通脹循環。”
雖然不安情緒上升，多位官員表示，當前政策“已相對合適”，不需立刻調整。古爾斯比、柯林斯與洛根均表達了這一立場。3月19日至20日的聯邦公開市場委員會會議上，美聯儲已維持聯邦基金利率在4.25%-4.50%的目標區間不變，並暗示全年可能降息三次(各25個基點)。
| 核心消費者物價指數環比變化 | 0.06% |
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