特朗普關稅“掐住”市場咽喉 美股上演驚險“過山車”行情

美國股市因貿易協議談判跡象而波動，國債收益率飆升

美國股市經歷了動盪的一天。由於有跡象表明美國總統唐納德·特朗普願意就貿易協議進行談判，標普500指數週二早盤一度上漲4%，創下2022年以來的最大漲幅。但在白宮宣佈將繼續對中國徵收關稅後，該指數收盤下跌1.6%。市場恐慌指標VIX指數在回落後反彈，收於疫情暴發以來的最高水平。

在美國國債方面，30年期美國國債收益率在尾盤飆升，創下五年來最大的兩日漲幅，原因是一場疲弱的國債拍賣引發了海外投資者的擔憂。在外匯方面，投機者紛紛買入日元和瑞郎，這兩種貨幣在危機時期都是避險貨幣。

Loomis, Sayles & Company阿爾法策略團隊的聯席投資組合經理Andrea DiCenso表示：“未來的道路只會變得更加模糊。我們都受制於一個人的決策。”

自特朗普的關稅計劃在幾天內顛覆了全球增長前景以來，市場一直受到拋售和動盪的衝擊。

Manulife John Hancock Investments聯席首席投資策略師Matt Miskin表示：“當波動性如此之大時，流動性就會枯竭，事情往往會以不符合邏輯的方式變動。”

儘管美國財政部長斯科特·貝森特和特朗普的言論引發了人們對關稅可能會通過談判降低的樂觀情緒，但毫無疑問的是，特朗普混亂的政策將切斷供應鏈，給企業帶來不確定性，並引發消費者的焦慮情緒，從而造成經濟損失。

隨着對衰退的擔憂加劇，市場不斷髮出警告信號。油價週二恢復下滑，跌至每桶近58美元。由於美國國債未能發揮其避險作用，金融環境普遍收緊。10年期美國國債收益率回升至近4.3%，高於3月底的水平，推高了抵押貸款和其他類型貸款的成本。

如果經濟活動放緩導致稅收收入下降，以及關稅可能會引發另一次通脹衝擊並加劇赤字，美國政府借貸成本的上行壓力可能會繼續。

貝萊德投資研究所負責人Jean Boivin表示：“美國新一輪關稅計劃以及其他國家的應對措施進一步表明，我們將處於一個利率和長期債券收益率高於疫情前水平的世界。”

對美國新一輪關稅的擔憂在週二晚些時候引發了市場的又一次急劇逆轉，因爲特朗普幾乎沒有表現出任何讓步意願。儘管在關稅全面實施前的最後幾個小時裏，他一直在與美國主要盟友進行談判，但他堅持推進對許多中國商品徵收104%的關稅，這大大加劇了風險。

Research Affiliates的股票策略首席投資官Que Nguyen表示：“目前，市場和政府之間正在上演一場膽小鬼博弈。”