投資者尋求避險資產 短期美債成首選 貝萊德已入場

美債市場分化：短期美債受青睞，長期美債遭拋售

儘管美債市場整體遭遇拋售，投資者對短期美債的需求依舊堅挺。在特朗普政府宣佈大規模徵收關稅後，市場對“滯脹”前景愈發擔憂，推動投資者紛紛尋求避險資產。

週一，追蹤短期美債的交易型開放式指數基金(ETF)表現穩定，其中SPDR彭博1-3個月美債ETF(BIL.US)和iShares 1-3年期美債ETF(SHY.US)基本持平，收盤微漲0.01%。相比之下，美國整體債券市場則大幅走低，先鋒全市場債券ETF(BND.US)下跌1.21%。而長期美債更是遭遇重挫，iShares 20年以上美債ETF(TLT.US)暴跌3.02%。

貝萊德投資研究院在週一發佈的策略報告中指出，已將更多資金配置至短期美債，“以應對市場劇烈波動帶來的避險需求”。該機構表示，特朗普4月2日宣佈實施對等關稅後，市場遭受重大沖擊，加劇了對全球貿易緊張局勢的擔憂。

“隨着全球貿易局勢顯著升級，我們認爲風險資產在短期內將持續承壓，”貝萊德投資研究院主管Jean Boivin在報告中寫道，“我們縮短戰術投資視角，並降低整體風險敞口。”

貝萊德還在報告中附上美聯儲對2025年經濟增長和通脹預期的圖表，意在強調滯脹擔憂。值得注意的是，這些預測數據公佈於3月，即特朗普最新關稅政策出臺前。

過去一週，投資者出於避險需求大量買入美債，推動收益率下滑。然而，在剛過去的週一，長期利率再度上升，令債券價格承壓。例如，10年期美債收益率大漲17.2個基點至4.164%，創下自去年4月以來最大單日漲幅。

隨着新一輪關稅政策臨近實施日期(4月9日)，市場高度關注白宮與各國的談判進展。中國已於上週展開報復，宣佈對美進口商品加徵高額關稅。

“風險資產將在政策不確定性緩解之前持續承壓，”Boivin補充稱，“目前來看，這種不確定性持續的時間變得更加難以判斷。我們預期經濟增長將遭遇更大拖累，而通脹也將進一步上行。”

貝萊德在策略上已削減股票敞口，特別是美股與中概股，並表達對長期利率維持在高位的擔憂。“我們維持對長期美債的低配立場，因美國財政赤字居高不下，加之核心通脹黏性強，”Boivin指出，“全球部分地區的寬鬆財政政策與貿易壁壘也將對通脹形成額外推力。”