關稅風暴推高衰退警報至45% 高盛“逼宮“美聯儲6月降息

高盛上調美國經濟衰退概率至45%，預計美聯儲降息提前至6月

根據高盛最新研究報告，特朗普政府的加徵關稅貿易政策導致美國未來12個月經濟衰退概率大幅上升至45%，較之前預測增加了10個百分點。同時，高盛將2025年第四季度GDP增速預期下調至0.5%，較原預測值減半。此外，高盛預計美聯儲降息將提前至6月，比原預期提早一個月。

報告指出三大核心矛盾：金融環境意外收緊、國際貿易伙伴的反制措施升級，以及政策方向的不確定性加劇。這些因素可能會導致資本支出受到的抑制超出該行此前預期。

高盛分析師團隊特別警告稱，若4月9日預定生效的關稅措施全面落地，疊加後續可能擴展的行業關稅，美國有效關稅稅率或將飆升20個百分點，遠超當前模型假設的15個百分點基准情景。"在此極端情境下，我們不得不考慮將基準預測調整爲經濟衰退"，報告措辭嚴厲。

貨幣政策走向

在基準情景（假設部分關稅暫緩實施）下，高盛預計美聯儲降息週期將提前至6月啓動，較此前預期的7月提早一個月。具體路徑爲連續三次各降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間引導至3.5%-3.75%。若經濟陷入衰退，該團隊預計降息幅度將擴大至200個基點，全年累計降息預期從105個基點上调至130個基點，與市場當前定價形成共振。

這份報告揭示的深層邏輯值得警惕：關稅政策不僅直接推高進口成本，更通過預期渠道衝擊企業投資信心。報告特別指出，資本支出縮減幅度可能超出此前預估，形成"政策收緊-信心萎縮-投資降溫"的負向循環。