市場巨震之際對等關稅即將生效！新一輪財報季拉開帷幕 美國3月CPI公佈在即

美股經歷2020年3月以來最糟糕一週，特朗普政府關稅政策引發市場巨震

在特朗普政府對等關稅政策的影響下，美股市場經歷了自2020年3月以來最糟糕的一週。上週，道瓊斯指數累計下跌7.82%，標普500指數累計下跌9.08%，纳斯达克指數累計下跌10.02%。納斯達克指數自歷史高點以來已累計下跌超過20%，進入技術性熊市區間。同時，波動率指數(VIX)上週累计涨109.28%。

特朗普政府關稅政策及市場反應

特朗普政府對所有貿易伙伴加徵10%的“最低基準關稅”已於美東時間4月5號生效，對與美國貿易逆差最大的國家和地區徵收不同的、更高的“對等關稅”將於美東時間4月9日生效。投資者將密切關注美國政府與貿易伙伴關稅談判的最新進展。

新一輪財報季將於本週拉開帷幕，摩根大通(JPM.US)、貝萊德(BLK.US)、富國銀行(WFC.US)、摩根士丹利(MS.US)等大型銀行將於週五公佈最新財報，達美航空(DAL.US)將於週三公佈財報。經濟數據方面，美國3月CPI數據將於週四公佈，成爲市場關注重點，美國3月PPI數據和其他有關消費者信心的數據也將受到關注。

市場預期與美聯儲態度

熊市正成爲基本情形，華爾街策略師警告稱，其他國家實施的報復性關稅可能會加劇美股拋售。摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson預測，如果高關稅保持不變、談判持續數月、且主要貿易伙伴採取額外措施，那麼衰退風險/熊市情形很可能會大幅增加，標普500指數將收於4600點，這將是2023年12月以來的最低水平。

RSM首席經濟學家Joe Brusuelas表示，作爲美國最大貿易伙伴之一的歐盟尚未直接回應美方關稅，“市場並未對這一點進行定價”。投資者可能還會有更多的損害發生。

由於擔憂特朗普政府的關稅政策將引發經濟衰退，投資者迅速調整預期，預計美聯儲今年將進一步降息。然而，美聯儲主席鮑威爾在上週五並未做出任何妥協，表示現在判斷這些新政策應當如何影響貨幣政策還爲時過早。

美國3月份CPI數據將出爐，根據經濟學家預測，美國3月CPI將環比上漲0.1%，這是自去年7月以來的最小漲幅。與此同時，剔除波動較大的食品和能源成本的核心CPI預計環比上漲0.3%，同比增長3%。

財報季與美聯儲會議紀要

在政策帶來的不確定性中，投資者面臨的根本問題是，特朗普政府的關稅措施將對企業盈利帶來多大影響。企業對2025年剩餘時間裏的展望將成爲人們關注的焦點。儘管第一季度財報中的大部分不會包括特朗普新政策的影響，但FactSet的數據顯示，分析師們還是將第一季度的盈利預期下調了4.2%。

市場普遍預計標普500指數成分股公司第一季度利潤將同比增長7%，2025年將增長11.3%。美聯儲將於北京時間週四公佈3月貨幣政策會議紀要，可能將透露美聯儲對“短期通脹預期上升”的擔憂程度，以及是否將特朗普關稅政策帶來的“經濟不確定性”作爲暫緩政策轉向的理由。