崔東樹：2月末全國乘用車庫存308萬台 環比增加9萬台 同比下降13萬台

2025年2月末全國乘用車庫存分析及市場預測

根據乘聯分會秘書長崔東樹提供的數據，2025年2月末全國乘用車庫存量為308萬台，相較於上月增加了9萬台，同比下降了13萬台，與2023年2月相比則減少了33萬台。當前政策的啟動使得廠商保持樂觀態度，春節後的生產量較高，廠家批發也相對積極。乘聯分會預測，隨著中央促消費政策的推動和各地車展等營銷活動的活躍，2025年第一季度廠家總銷量將相對較好，現有庫存能夠支撐未來銷售51天，相較於2023年2月的62天和2024年2月的50天，今年2月的總體庫存壓力不大。然而，新能源車的庫存壓力已經持續明顯地加大。

近年狹義乘用車零售走勢

受到國家補貼政策的推動，2024年乘用車國內零售在8-12月呈現持續上升態勢。2025年1月車市表現較弱，但2月全國乘用車市場零售量達到138.5萬輛，同比增長25%，環比下降23%，2月零售量處於歷年2月零售歷史高位。1-2月累計零售318萬輛，同比增長1.1%，顯示出新能源增長和春節後政策發力的推動效果。

近年狹義乘用車批發走勢

2月全國乘用車廠商批發量為177萬輛，創當月曆史新高，同比增長34%，環比下降16%。2月乘用車批發同比增速較零售增速高9個百分點。2025年1-2月全國乘用車廠商批發量為386萬輛，同比增長13%，批發走勢較強，處於歷史次高位。

近年狹義乘用車生產走勢

2月乘用車生產量為174萬輛，同比增長39%，環比下降17%。2月乘用車生產量僅較歷史同期高點2017年的179萬輛低5萬輛，考慮春節因素的生產表現超強。2025年1-2月乘用車生產量為383萬輛，累计同比增長17%。

全國乘用車行業庫存跟踪

2025年2月月末全國乘用車庫存量為308萬台，較上月增加9萬台，較2024年2月下降13萬台，且較2023年2月低33萬台。目前的政策啟動帶來廠商的總體樂觀，春节后的生产較高，廠家批發相對積極。

2024年整體庫存保持相對平穩狀態，12月回落在305萬台左右，2025年2月回升到308萬台，主要是渠道庫存的回升。2025年2月回升到308萬台的库存总体相对平稳，但相對於2023年年末庫存明顯降低，總體行業庫存壓力逐步緩解。

全國乘用車市場預測指數與滿意度指數

根據廠家內部人員的預測匯總測算，2月乘用車市場月前預測是樂觀度56%，3月初的2月月後滿意度評估為90%。目前對2025年3月市場的樂觀度達到98%，這是近期的超強的市場樂觀點。2月廠家銷量高於車市零售，形成小幅加庫存特徵。

從目前的308萬台的庫存水平和預期的到未來幾個月的市場增長的判斷，行業庫存消化壓力不大。鑑於目前價格促銷戰帶來的分化走勢現狀，車企需及時跟踪政策環境與市場變化，謹慎設定產銷節奏，根據經銷商庫存結構，謹慎增加庫存，及時清理歷史庫存。

全國乘用車市場總體庫存特徵

隨著新能源車的佔比提升，燃油車銷量下降，對應的庫存佔壓也逐步減少。總體看2025年2月的自主和合資主流車企的庫存相對前期逐步下降，體現車企防風險意識較強，庫存安全性稍有改善，但豪華車庫存有所加大。

全國乘用車市場庫存天數增長

隨著2025年春季市場回暖的如期到來，2025年換購需求較強，2月末的庫存天數明顯下降。春節後的2025年2月市場零售表現相對較強。因此我們預測1季度的廠家總銷量相對較好，因此2025年2月底的庫存與未來銷量綜合預估的現有庫存支撐未來銷售天數在51天，相對於2023年2月的62天和2024年2月的50天，今年2月的總體庫存壓力不大。

全國新能源乘用車庫存回升

從僅生產新能源車的企業的庫存變化特徵分析看，2023年年初庫存20萬台，隨後進入庫存快速增長期，2023年12月末的純新能源車企總體新能源庫存降到39萬台，2024年3月進一步降到33萬台，6月到48萬台高位，2024年12月上升到66萬台，2025年2月庫存73萬，其中新能源經銷商的廠家和渠道庫存小幅上升，行業庫存總體壓力逐步加大。