央行主管媒體：LPR的變動需要在穩增長、穩息差、穩匯率等目標中尋求平衡

中國人民銀行公佈2025年3月LPR利率保持不變

2025年3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均與前值持平。

業內專家普遍認為，LPR繼續“按兵不動”符合預期。招聯首席研究員董希淼對《金融時報》記者表示，近期央行多次開展公開市場操作，作為LPR定價基礎的7天期逆回購操作利率並未發生變化，因此LPR維持不變。

從銀行方面看，隨著持續向實體經濟減費讓利，銀行息差縮窄的壓力有所增大。雖然2024年銀行多次下調存款利率、大力壓降負債成本，2025年息差收窄壓力或將減輕，但目前下降趨勢仍然未變。

記者註意到，去年貨幣政策執行力度較強，兩次降準、兩次降息，幅度超過市場預期，針對經濟金融領域的關鍵痛點，優化房地產金融政策，創新支持資本市場的兩項結構性貨幣政策工具等，有力支持了經濟回升向好。目前來看，在一攬子政策的綜合作用下，貸款利率明顯下行。

“無論是企業貸款利率還是個人貸款利率都處於低位。在這種情況下，降低LPR並非當務之急。”業內專家表示。

國家統計局近日發布的數據顯示，1至2月份經濟運行總體平穩，主要指標增速穩中有升，新動能培育壯大，發展質量穩步提高。東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，3月份LPR報價繼續“按兵不動”，根本原因是受去年一攬子增量政策延續效應帶動，年初宏觀經濟保持較強增長動能，消費、投資增速加快，LPR下降的必要性、迫切性不高。

總體而言，下一階段LPR的變動需要在穩增長、穩息差、穩匯率等多重目標中尋求動態平衡。董希淼認為，LPR保持相對穩定，一是有助於銀行將淨息差維持在合理水平，增強銀行體系穩健性和服務實體經濟持續性；二是有助於減輕中美利差壓力，促進人民幣匯率保持基本穩定；三是有助於減少資金空轉和套利，提高資金使用效率。