央行主管媒体：LPR的变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率等目标中寻求平衡

中国人民银行公布2025年3月LPR利率保持不变

2025年3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均与前值持平。

业内专家普遍认为，LPR继续“按兵不动”符合预期。招联首席研究员董希淼对《金融时报》记者表示，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率并未发生变化，因此LPR维持不变。

从银行方面看，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄的压力有所增大。虽然2024年银行多次下调存款利率、大力压降负债成本，2025年息差收窄压力或将减轻，但目前下降趋势仍然未变。

记者注意到，去年货币政策执行力度较强，两次降准、两次降息，幅度超过市场预期，针对经济金融领域的关键痛点，优化房地产金融政策，创新支持资本市场的两项结构性货币政策工具等，有力支持了经济回升向好。目前来看，在一揽子政策的综合作用下，贷款利率明显下行。

“无论是企业贷款利率还是个人贷款利率都处于低位。在这种情况下，降低LPR并非当务之急。”业内专家表示。

国家统计局近日发布的数据显示，1至2月份经济运行总体平稳，主要指标增速稳中有升，新动能培育壮大，发展质量稳步提高。东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，3月份LPR报价继续“按兵不动”，根本原因是受去年一揽子增量政策延续效应带动，年初宏观经济保持较强增长动能，消费、投资增速加快，LPR下降的必要性、迫切性不高。

总体而言，下一阶段LPR的变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率等多重目标中寻求动态平衡。董希淼认为，LPR保持相对稳定，一是有助于银行将净息差维持在合理水平，增强银行体系稳健性和服务实体经济持续性；二是有助于减轻中美利差压力，促进人民币汇率保持基本稳定；三是有助于减少资金空转和套利，提高资金使用效率。