日本央行維持0.5%利率不變 ING：4月東京CPI成5月加息關鍵砝碼

日本央行維持政策利率不變，關注貿易緊張局勢對全球經濟的影響

日本央行在周三的會議上決定將政策利率維持在0.5%不變，這一決定與市場預期一致。荷蘭國際集團(ING)指出，日本央行的声明中对通胀和增长的评估没有显著变化，但對美國貿易政策的不確定性給予了更多關注。

日本央行行長植田和男在新聞發布會上多次提及關稅風險，並表示將觀望美國關稅問題的發展。市場因此更傾向於預期7月加息而非5月加息。ING特別關注植田和男關於最近工資談判的言論，這些言論雖然符合預期，但仍然比預期更為強勁。日本央行正密切關注可能對通脹產生的上行風險。

植田和男認為現在還不是央行介入債券市場的時候，這表明他在收緊立場上有所偏重。日本央行通過發出鷹派和鴿派交織的信號，可能在未來政策會議上保留一些操作空間。ING認為，除非關稅問題進一步升級，否則日本銀行的優先重點應放在通脹、消費和工資增長上。

春鬥結果與通脹預期

初步的春鬥結果顯示，今年工資增長有望再次超過5%，這將支持日本央行所期望的工資增長與可持續通脹的良性循環。日本央行希望看到企業如何將投入價格的上漲轉嫁到零售價格上，通常企業會在財政年度的第一個月，即4月提高價格。

即將公佈的通脹數據是關注的關鍵。2月的CPI通脹預計從1月的4.0%下降至3.5%同比，這是由於政府恢復能源補貼以及新鮮食品價格的穩定。ING預計這種緩解是暫時的，通脹將在3月亮4月再次上升。

重要的是，應關注將於日本央行4月/5月會議前幾天發布的4月東京CPI數據。如果4月東京通胀如ING預期的那樣重新加速，那麼5月加息的可能性將增加。