日本央行维持0.5%利率不变 ING：4月东京CPI成5月加息关键砝码

日本央行维持政策利率不变，关注贸易紧张局势对全球经济的影响

日本央行在周三的会议上决定将政策利率维持在0.5%不变，这一决定与市场预期一致。荷兰国际集团(ING)指出，日本央行的声明中对通胀和增长的评估没有显著变化，但对美国贸易政策的不确定性给予了更多关注。

日本央行行长植田和男在新闻发布会上多次提及关税风险，并表示将观望美国关税问题的发展。市场因此更倾向于预期7月加息而非5月加息。ING特别关注植田和男关于最近工资谈判的言论，这些言论虽然符合预期，但仍然比预期更为强劲。日本央行正密切关注可能对通胀产生的上行风险。

植田和男认为现在还不是央行介入债券市场的时候，这表明他在收紧立场上有所偏重。日本央行通过发出鹰派和鸽派交织的信号，可能在未来政策会议上保留一些操作空间。ING认为，除非关税问题进一步升级，否则日本银行的优先重点应放在通胀、消费和工资增长上。

春斗结果与通胀预期

初步的春斗结果显示，今年工资增长有望再次超过5%，这将支持日本央行所期望的工资增长与可持续通胀的良性循环。日本央行希望看到企业如何将投入价格的上涨转嫁到零售价格上，通常企业会在财政年度的第一个月，即4月提高价格。

即将公布的通胀数据是关注的关键。2月的CPI通胀预计从1月的4.0%下降至3.5%同比，这是由于政府恢复能源补贴以及新鲜食品价格的稳定。ING预计这种缓解是暂时的，通胀将在3月和4月再次上升。

重要的是，应关注将于日本央行4月/5月会议前几天发布的4月东京CPI数据。如果4月东京通胀如ING预期的那样重新加速，那么5月加息的可能性将增加。