日本央行週三料按兵不動 全球經濟陰雲籠罩政策走向

日本央行預計維持基準利率不變，全球經濟壓力下政策抉擇複雜化

根據FOREXBNB的報導，受貿易局勢惡化的影響，日本央行本周大概率將維持基準利率不變。最新調查顯示，所有52位受訪經濟學家一致預期，日本央行行長植田和男領導的貨幣政策委員會將在3月15日結束的為期兩天會議中，將政策利率鎖定在-0.1%至0.5%區間。這是繼今年1月實施任內第三次加息後，日本央行首次面临全球经济显著承压的政策抉择。

當前政策環境較年初已發生深刻變化。美國貿易保護主義政策持續發酵，新任總統特朗普延續加徵關稅立場，引發全球市場劇烈震盪。同時，日本國內通脹壓力與薪資增長形成鮮明反差，1月數據顯示實際工資同比縮水1.8%，4月食品漲價潮將進一步壓縮家庭開支。

植田和男上周明確表達對全球經濟"極度憂慮"，暗示加息週期或暫緩推進。百達資管日本首席研究員Nana Otsuki指出，"股市已處於敏感臨界點，日本央行需精心引導市場預期。雖然年內再次加息仍具合理性，但節奏把握至關重要。"

值得注意的是，日本最大工會聯"連合"剛達成34年來最大薪資漲幅協議，為持續加息提供了理論支撐，但企業能否將成本轉嫁仍存疑問。

債券市場已提前反應政策轉向預期。10年期日債收益率年內飆升45個基點至0.62%，創2016年以來新高，較去年負利率時代形成鮮明對比。

三井住友信託經濟學家Junki Iwahashi警示："市場正在自行消化加息預期，收益率曲線陡峭化可能倒逼央行調整前瞻指引。"

政治週期疊加經濟周期，進一步複雜化政策決策。日本首相石破茂深陷"金權醜聞"，其向15名議員發放高檔禮券的行為，令7月大選前景蒙塵。民調顯示，自民黨支持率較去年10月大選已下跌，而當時選民剛給予其2009年以來最差選舉成績。穆迪分析經濟學家Stefan Angrick認為："家庭財務惡化與貿易戰雙重夾擊，正在加速經濟動能衰減。"

此際恰逢日本央行實施負利率政策一周年。去年3月，植田和男終結了持續十年的超寬鬆實驗，開啟正常化進程。但如今全球貿易和投資萎縮的寒流，正考驗著這位央行行長的政策定力。

日本央行行長植田和男將於北京時間週三14：30召開貨幣政策新聞發布會，市場將密切關注會後聲明中對於"持續加息"的措辭調整，以及植田和男對貿易保護主義衝擊的具體評估。