美股交易員別等了！近期跌勢喚不醒“特朗普看跌期權”

特朗普對股市下跌態度冷淡，市場對“特朗普看跌期權”失去信心

美國總統特朗普近期對美國股市的大幅下跌表現出冷淡態度，他否認了自己在對墨西哥和加拿大徵收關稅問題上的搖擺不定與華爾街的不安情緒有任何關聯。特朗普將美股跌勢歸咎於“全球主義者”，並表示他們不希望看到美國變得富有。

本周美股經歷了特朗普勝選以來最嚴重的下跌。數據顯示，標普500指數下跌了3.1%，道琼斯工业平均指數下跌了2.4%，纳斯达克综合指數下跌了3.5%，進入了技術性回調區間。這反映了市場情緒的極度波動，尤其是受到特朗普政府貿易政策不確定性的影響。

市場對特朗普政策的擔憂

美股的表現不佳在華爾街引發了兩種相互競爭但相關的擔憂。一方面，特朗普可能願意犧牲美股牛市和他繼承的經濟來實現他對美國例外論新時代的願景。另一方面，即使特朗普迅速暫緩關稅，他在貿易和市場問題上的強硬言論也只是為了阻止經濟低迷，但不斷的不確定性讓特朗普變得不可靠，投資者只能做最壞的打算。

Ion Macro Management首席執行官Michael Shaoul表示，對於特朗普第二任期在政策層面及其對股市影響的普遍解讀都是錯誤的。他補充稱，至於特朗普的政策逆轉，“你能感到輕鬆的次數是有限的”。

“特朗普看跌期權”的失效

此前投資者經常談論的是“美聯儲看跌期權”，即美聯儲會在事態開始惡化之前進行干預，從而消除可能破壞股市穩定的波動。這相當於美聯儲賣了一份看跌期權，看跌期權賣方有義務在股價跌破一定水平時買入股票。投資者根據這個概念又創造了“特朗普看跌期權”一詞。

但目前的事態發展與人們最初對特朗普將不惜一切代價支撐股市的預期背道而馳。自2月19日見頂以來，美股已下跌逾6%，其間不時出現波動和大幅下跌。

過去三個月領漲美股大盤的英偉達和特斯拉等科技股遭受重創。Bloomberg追踪所謂“美股七巨頭”的指數已較去年12月的歷史高點下跌了16%。

美國財政部長貝森特也釋放了可能令投資者失望的信號。貝森特表示，特朗普的“美國優先”政策是糾正拜登政府過度支出的必要解藥。他還強調，本屆政府非常願意容忍股市短期內的任何痛苦，以實現全球貿易和國際關係的結構性變革。他在周五接受采訪時直言：“沒有（特朗普）看跌期權。”這表明，如果投資者希望特朗普利用政策阻止股市下跌，那他們可能會失望。

Truist Financial聯席首席投資官兼首席市場策略師Keith Lerner並不完全相信不存在“特朗普看跌期權”，尤其是如果美股繼續下跌，比如下跌10%或15%、甚至更多的話。然而，即使是他也承認，特朗普的優先事項和雄心壯誌已經顧不上市場的起伏。他表示：“可能會有‘特朗普看跌期權’，只是可能比人們對它的預期要低一些。”

Tallbacken Capital Advisors首席執行官Michael Purves則表示，即使特朗普願意出手阻止股市下跌，效果如何還不得而知，因為特朗普已經變得難以預測。他表示：“假設特朗普看跌期權在實際行使後真的會起作用，存在一個關鍵風險——很難相信特朗普會突然變成貿易鴿派，或者他會為了達成最終協議而迅速向外國讓步。”

無論如何，很明顯的是，在關稅問題上的反復交鋒已經讓投資者感到疲憊。而就在幾個月前，很少有人預料到這一點。