股市投資者的恐慌情緒正在加劇，儘管標普500指數仍然徘徊在歷史高點附近。Bespoke Investment Group的分析師在周四的一份報告中指出：“市場情緒發生了什麼變化？無論從哪個角度來看，恐慌情緒都已滲透到投資者的集體心理。”該機構列舉了多項反映市場恐慌情緒上升的指標，顯示出投資者信心的明顯惡化。
這一情緒蔓延至各個層面，包括經濟不確定性指標。由經濟學家Scott Baker、Nick Bloom和Steven J. Davis開發的經濟政策不確定性指數已超過新冠疫情最嚴重時期的水平。
此前公佈的美國密歇根大學消費者信心指數顯示，2月份消費者信心指數下降至2023年11月以來的最低水平，進一步加劇了市場憂慮。而在周二，美國會議委員會發布的消費者信心指數也大幅下滑7點，至98.3，為8个月来的最低點，這一數據同樣令投資者感到不安。
Bespoke分析師指出，儘管經濟和消費者數據惡化，但最明顯的恐慌情緒仍然體現在股市。
市場情緒指標
在多個被廣泛關注的市場情緒指標中，CNN的恐懼與貪婪指數週四早間跌至21，表明市場進入“極度恐懼”狀態。該指數綜合了市場動能、市場廣度、期權交易情況、高收益債券市場以及避險資產需求等多個因素。
| 市場情緒指標 | 數值 | 狀態 |
|---|---|---|
| CNN恐懼與貪婪指數 | 21 | 極度恐懼 |
此外，美國個人投資者協會(AAII)每週發布的投資者情緒調查也顯示，市場空頭情緒大幅上升。報告指出：“市場的‘空頭’已經全面湧現。”數據顯示，看漲情緒從上週的29.2%暴跌至19.4%，創下2023年3月以來的新低。
| AAII投資者情緒調查 | 看漲情緒 | 看跌情緒 |
|---|---|---|
| 上週 | 29.2% | 40.5% |
| 本週 | 19.4% | 60% |
但更加引人關注的是，看跌情绪的飙升更为显著。AAII的數據顯示，看跌情緒比例從上週的40.5%激增至60%以上，創下自2019年8月以來的最大單週漲幅。在該調查的整個歷史數據中，僅有六個交易週的市場看跌情緒更高，而這些時期均伴隨著重大歷史事件，例如：
- 1990年經濟衰退；
- 伊拉克入侵科威特(1990年)；
- 2007-09年全球金融危機；
- 2022年9月(當時市場正處於熊市低點之前)。
投資者普遍認為，極端恐慌情緒通常出現在市場底部附近。正如巴菲特所說：“在別人貪婪時要恐懼，在別人恐懼時要貪婪。”
然而，這一輪市場恐慌的特別之處在於，儘管恐慌情緒急劇升溫，截至本週三收盤，標普500指數僅比2月19日創下的歷史最高點下跌3.1%。
Bespoke分析師寫道：“如今，投資者變得比以往任何時候都更容易感到恐慌。如果要用一個詞來形容當前的市場情緒，那絕不是‘自滿’。”
儘管市場數據表現仍相對穩健，投資者信心的快速崩潰可能會進一步加劇市場波動。在當前的宏觀環境下，市場未來的走向將取決於投資者情緒能否穩定，以及後續經濟數據是否能為市場提供新的支撐。
