根據FOREXBNB的報導，招商證券在其研究報告中對阿里巴巴-W(09988)給出了“買入”評級，並將其目標價提升至165港元。報告指出，阿里巴巴正在加大投資力度，以把握人工智能（AI）需求的快速增長。憑藉其全面的AI產品線，招商證券認為阿里巴巴將繼續成為中國AI轉型浪潮中的主要受益者，並能夠充分利用新的AI機遇。預計在2025/26財年，阿里巴巴的雲業務收入將分別實現11%和21%的同比增長，並將2025至2027財年的集团总收入预测上调0%至2%。同時，預計2025財年的股东回报率将达到约5%。

據透露，阿里巴巴在截至去年12月底的第三財季中，收入同比增長了8%，超出市場預期1個百分點。經調整的EBITA（息稅前利潤）恢復增長，同比增長4%，而在上一個財季則是同比下降了5%。Non-GAAP净利润同比增長7%，超出市場預期11個百分點。其中，淘天集團的增長加速主要得益於CMR（客戶管理收入）同比增長9%以及批發業務增長24%的推動。

招商證券指出，CMR的增長速度超過了GMV（商品交易總額）的增長，這表明阿里巴巴之前實施的全站推廣和技術服務費等措施是有效的。因此，招商證券將淘天集團2025/26財年的收入預測上調至同比增長4%和7%，預計CMR將同比增長6%和7%。淘天經調整EBITA在2025财年預計将保持稳定，并預計在2026財年將實現4%的增長。