根據FOREXBNB的報導，中信證券在其發布的研究分析報告中指出，對阿里巴巴-W(09988)維持“買入”評級。報告認為，鑑於阿里巴巴在淘寶天貓業務上的基本面逐步改善，其在人工智能領域的領先地位，以及對股東的強勁回報，該機構對公司未來中長期的股價走勢持樂觀態度，并維持对公司FY2026港股的目標價為每股132港元。此外，中信證券預計，市场對阿里巴巴的主流估值方法可能将从整体PE法轉變為SOTP估值，預計這將在FY2026為公司帶來370-700億美元的估值增長空間。
報告進一步提到，1月29日，阿里巴巴推出了Qwen2.5Max模型。該模型在Arena-Hard、LiveBench、LiveCodeBench和GPQA-Diamond等基準測試中，與DeepSeekV3等模型相比，展現出了極具競爭力的表現，引起了市場的廣泛關注。中信證券預計，Qwen模型將繼續擴大其數據規模和模型尺寸，以提高性能，並在強化學習的scaling上進行大量投資，持續優化模型能力。該機構認為，隨著模型性能的提升和部署成本的降低，C端和B端的需求有望迅速增長，從長遠來看，這將成為阿里雲業績增長的催化劑。
