FOREXBNB獲悉，乘聯分會崔東樹發文稱，2024年全國乘用車市場仍處於強力去庫存週期，從年初主動去庫存延續到8月份，9-12月處於被動去庫存的階段，2025年1月實際還是春節前的2024年延續，因此仍屬去庫存。在預期刺激政策帶來的觀望消退、新的以舊換新政策逐步發布，1月廠家謹慎應對市場風險，1月的燃油車和新能源走勢較好。2025年1月月末全國乘用車庫存299萬台，較上月下降6萬台，較2024年1月下降38萬台。
目前春節前市場不確定性帶來廠商的總體謹慎，春節前的經銷商希望去庫存。1月的庫存下降但庫存天數仍未升，這是由於2025年2-4月銷量預測低於2025年1月—3月的均值。2025年1月底的庫存與未來3個月銷量綜合預估的現有庫存支撐未來銷售天數在58天，相對於2023年1月的65天和2024年1月的70天，均下降較大，總體庫存壓力不大，但新能源的庫存壓力已經持續明顯地加大。
1.近年狹義乘用車零售走勢
2024年乘用車國內零售呈現4-12月的持續上升態勢，7月的谷底走勢也較強。由於春節等因素，2025年1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12%，環比下降32%。1月零售處於歷史低位，環比增速降幅32%也是僅次於2023年1月的41%降幅。
2025年1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12%，環比下降32%。相對歷年1月的較強走勢，今年的零售處於過去10年的低位，這為二手車市回暖奠定基礎。
2.近年狹義乘用車批發走勢
1月全國乘用車廠商批發210萬輛，同比持平，環比降32%。受出口較強和渠道去庫存較少的促進，1月乘用車批發同比增速較零售增速高12個百分點。
2024年銷量的U型增長表現較有特色，與2023年走勢反差較大，歷年也很少有這樣的超強上升走勢。2025年1月批發走勢較強，處於歷史次高位，行業庫存調整週期進入尾聲。
3.近年狹義乘用車生產走勢
1月乘用車生產211萬輛，同比增長4%，環比下降28%。1月乘用車生產仅较历史同期高点2018年的230萬輛低19萬輛。
1月乘用車生產211萬輛，同比增長4%。 1月乘用車生產仅较历史同期高点2018年的230萬輛低19萬輛，考慮春節因素的生產表現超強，為地方穩增長貢獻巨大。
4.全國乘用車行業庫存走勢
2025年1月月末全國乘用車庫存299萬台，較上月下降6萬台，較2024年1月下降38萬台，且較2023年1月低34萬台。目前的政策過渡期帶來廠商的總體謹慎，春节前的生产較高，廠家批發總體溫和。
5.全國乘用車行業庫存跟踪
2024年整體庫存保持相對平穩狀態，10月回落在297萬台左右,12月回升到305萬，主要是渠道庫存的回升，今年1月降到299萬的库存总体相对平稳，但相對於2023年年末庫存明顯降低，總體行業庫存壓力逐步緩解。雖然廠家庫存佔比處於高位，但年後開始新車增量，1季度庫存仍會小幅上升。
6.全國乘用車市場預測指數與滿意度指數
我們按照PMI指數的設定方式和評價結果評價月度市場表現。根據廠家內部人員的預測匯總測算，我們內部市場預測團隊對12月乘用車市場月前預測是樂觀度95%，1月初的12月月後滿意度評估為43%。我們目前對2025年1月市場的樂觀度達到19%，這是近期的超差的市場樂觀點。1月廠家銷量低於車市零售，形成去庫存特徵，1月完成的評價為56%，評價較樂觀，2月評價為56%的數值，相對2024年2月的33%和2023年2月的46%，今年對2月的預估也是比較樂觀的，這體現車市增長的促進性很強。
從目前的299萬台的庫存水平和預期的到未來幾個月的市場增長的判斷，行業庫存消化壓力不大。鑑於目前價格促銷戰帶來的分化走勢現狀，車企需及時跟踪政策環境與市場變化，謹慎設定產銷節奏，根據經銷商庫存結構，謹慎增加庫存，及時清理歷史庫存。
7.全國乘用車市場總體庫存特徵
隨著新能源車的佔比提升，燃油車銷量下降，對應的庫存佔壓也逐步減少。總體看2025年1月的自主和合資主流車企的庫存相對前期逐步下降，體現車企防風險意識較強，庫存安全性稍有改善，但豪華車庫存有所加大。
從庫存週期看，2021年12月開始的加庫存週期，在2022年11月達到峰值的394萬台，隨後逐步回歸下降到2023年4月的325萬台，2023年5月開始的加庫存到2023年11月392萬台为止带来的压力较大，2023年12月開始強力去庫存，2024年2月降到321萬台，2024年庫存上升緩慢到6月的344萬台，隨後降到10月的297萬台，11月加庫存後，逐步化解到2025年1月的299萬，但由於燃油車萎縮較嚴重，庫存的壓力也並未大幅緩解。
8.全國乘用車市場庫存天數增長
隨著2023年市場回暖的如期到來，2023年換購需求較強，庫存天數明顯下降。春節後的2024年3月市場零售表現相對偏弱。隨著中央促消费政策的推动，各地車展等營銷活動的活躍，秋冬季市場消費總體較好。
2025年1月底的庫存與未來銷量綜合預估的現有庫存支撐未來銷售天數在58天，相對於2023年1月的65天和2024年1月的70天，均下降較大，總體庫存壓力不大。
9.全國新能源乘用車庫存回升
從僅生產新能源車的企業的庫存變化特徵分析看，2023年年初庫存20萬台，年初的庫存保持較好，隨後進入庫存快速增長期，2023年12月末的純新能源車企總體新能源庫存降到39萬台，2024年3月進一步降到33萬台，6月到48萬台高位，2024年12月上升到66萬台，2025年1月庫存67萬台，其中新能源經銷商渠道庫存小幅上升，行業庫存總體壓力較大。
