根據FOREXBNB的報導，天風證券在其研究報告中指出，DeepSeek技術的進步以及與行業領先企業的合作正在改變中國在全球AI產業中的競爭力。短期內，應關注港股流動性的恢復，而中長期則應把握AI應用場景的實現和業績的實現。在自動駕駛領域，DeepSeek的多模態理解和高效推理能力可能會引發自動駕駛感知的革命性變化。
推薦關注的領域包括：1)互聯網平台：騰訊控股(00700)的AI助手/搜索升級+企業服務智能化等；2)新興勢力：小米集團(01810)的人車家AIOS等；3)新消費：泡泡瑪特(09992)等；4)AI應用：美圖公司(01357)等；5)OTA&出行：攜程集團(09961)等。
以下是天風證券的主要觀點：
在本週（2月10日至2月14日），申万傳媒指數上升了9.54%，排名首位。本周恆生指數、恆生國企指數、恆生科技指數分別上升了7.04%、7.03%、7.30%，節後恆生科技指數持續上升，接近2024年國慶假期的高點。自1月底以來，恆生科技指數累計增長超過15%，明顯超過同期美股納斯達克指數（增長約3.5%）。美元兌人民幣離岸匯率保持波動，最終收於7.2580，匯率壓力有所減輕。美國上個月的通脹率全面超出預期，這支持了美聯儲在降息方面的謹慎立場。2024年，港股全年增長超過17%，結束了連續四年的下跌，當前估值仍處於歷史低位（恆生科技指數動態PE約為20倍，低於納斯達克的30倍）。在全球流動性寬鬆預期增強、國內穩增長政策加強的背景下，中國科技資產的風險回報比顯得尤為突出，外資配置的意願有所上升。
DeepSeek的影響加速了全球科技公司在中國AI領域的佈局。2月13日，蔡崇信確認了阿里巴巴將與蘋果合作的消息。此前，阿里巴巴的通義千問Qwen系列大模型在開源領域和性能評估中均表現出色，位於行業領先地位。如果合作得以實現，阿里巴巴將成為首家向全球頂級消費電子巨頭輸出AI能力的中國廠商，推動大模型的商業化變現，並增強蘋果在中國市場的競爭地位。本週，微信生態/騰訊元寶接入了DeepSeek-R1的完整版。目前，騰訊元寶可以自由切換混元模型和完整版DeepSeek-R1，完整版DeepSeek的騰訊元寶支持聯網搜索，覆蓋了公眾號、视频号等微信生態的信息源，提供的答案更準確。此外，QQ瀏覽器、騰訊雲、小程序、ima等均已接入DeepSeek-R1的能力。
微信的閉環生態優勢（流量/入口優勢、獨家的公眾號/視頻號信息源優勢、後端完整的小程序基礎設施優勢）與DeepSeek的領先AI能力相結合後，有望使騰訊在AI個人助手（包括搜索）領域提前展現出強大的競爭力。同時，中國互聯網平台正在加速採用國產大模型。其中，百度文心大模型可能计划與DeepSeek在特定垂直領域（如醫療、金融）進行聯合訓練，以補充複雜推理能力。繼京東雲宣布上線DeepSeek全尺寸模型後，言犀相關產品，包括數字人、智能外呼、智能導購等全系列產品已接入DeepSeek R1/V3模型，並在營銷服務場景中率先落地。字節跳動旗下的火山引擎也上線了全尺寸DeepSeek模型。
風險提示：美國和歐洲市場可能面臨持續加息和高通脹率；國內經濟增長可能放緩；政策刺激效果可能不足。
