根據FOREXBNB的報導，華泰證券今日對外發布了一份研究分析報告，繼續給予現代牧業(01117)“買入”的投資評級。華泰證券分析指出，儘管現代牧業的業績受到了一些短期因素的影響，但預計隨著原奶供需關係的逐步平衡，公司在2025年下半年將實現週期性的反轉，盈利能力有望得到增強。
以下是華泰證券報告的核心觀點摘要：
成本控制效果显著
面對奶牛養殖行業的下行週期和市場不利因素的雙重挑戰，現代牧業通過有效的成本管理，其現金EBITDA仍然保持了穩健的增長。2024年，公司的銷售成本下降幅度超過了奶價的下降幅度，這有助於提高毛利率，預計2024年現金EBITDA同比增長率在16%-24%之間。
原奶週期預期將有所改善
雖然要達到原奶週期供需的完全平衡還需要一定數量的奶牛被淘汰，但原奶供應端的減少趨勢已經非常明顯。隨著產能減少的持續進行，華泰證券預計在2025年下半年原奶週期將實現供需平衡。隨著奶價的回升和生物資產減值損失等負面因素的減弱，作為行業領導者的現代牧業有望在行業周期反轉中獲益，盈利彈性值得期待。
維持“買入”評級
基於對現代牧業長期增長前景的樂觀預期，華泰證券維持了對現代牧業的“買入”評級，並將目標價從1.07港元提高至1.17港元。
