根據FOREXBNB的報導，中信證券在今日發布的研究分析報告中，繼續給予現代牧業(01117)“買入”評級。中信證券分析指出，由於飼料成本的降低，現代牧業的毛利率有提升的空間，預計到2025年，公司的利润将出现显著的回升。
以下是中信證券的核心觀點概述：
現金流狀況穩健
儘管2024年現代牧業的淨利潤大幅下降，主要是由於生物資產減值和商譽減值的影響，但這些減值並不涉及現金流，因此對公司的現金流沒有實際影響。預計2024年公司的現金EBITDA將達到29至31億元，相較於2023年的25億元，同比增長16%至24%，顯示出公司整體現金流狀況穩健。
利潤彈性預期
中信證券預測，在2024年減值完成後，2025年公司將減輕淘汰牛虧損和減值的壓力，利潤有望實現恢復性增長。在飼料成本降低和周期反轉預期的雙重利好因素作用下，公司的毛利率有望改善，利润预计会有显著的反弹。
維持“買入”評級
考慮到現代牧業在行業中的領導地位穩固，以及對其未來利潤改善的積極預期，加上對2025年下半年原奶週期反轉的樂觀預期，中信證券維持對現代牧業的“買入”評級，並設定目標價為1.70港元。
