根据FOREXBNB的报道，华泰证券今日对外发布了一份研究分析报告，继续给予现代牧业(01117)“买入”的投资评级。华泰证券分析指出，尽管现代牧业的业绩受到了一些短期因素的影响，但预计随着原奶供需关系的逐步平衡，公司在2025年下半年将实现周期性的反转，盈利能力有望得到增强。
以下是华泰证券报告的核心观点摘要：
成本控制效果显著
面对奶牛养殖行业的下行周期和市场不利因素的双重挑战，现代牧业通过有效的成本管理，其现金EBITDA仍然保持了稳健的增长。2024年，公司的销售成本下降幅度超过了奶价的下降幅度，这有助于提高毛利率，预计2024年现金EBITDA同比增长率在16%-24%之间。
原奶周期预期将有所改善
虽然要达到原奶周期供需的完全平衡还需要一定数量的奶牛被淘汰，但原奶供应端的减少趋势已经非常明显。随着产能减少的持续进行，华泰证券预计在2025年下半年原奶周期将实现供需平衡。随着奶价的回升和生物资产减值损失等负面因素的减弱，作为行业领导者的现代牧业有望在行业周期反转中获益，盈利弹性值得期待。
维持“买入”评级
基于对现代牧业长期增长前景的乐观预期，华泰证券维持了对现代牧业的“买入”评级，并将目标价从1.07港元提高至1.17港元。
