根據FOREXBNB的報道，摩根士丹利基金在發布的報告中預測，到2025年，基於供需關係對價格的影響，銅和鋁等工業金屬的需求預計將持續成長，而供應限制預計將維持強勁，因此對鋁、銅等工業金屬持樂觀態度，緊隨其後的是黃金等貴金屬。同時，預計原油和煤炭等能源價格將整體呈現弱勢。
回顧2024年，上半年資源產品市場表現強勁，工業金屬、貴金屬和原油等均出現了階段性的同步上漲。這一趨勢的主要驅動因素包括3月中美製造業PMI的同步階段性上升，5月份國內刺激政策的實施，以及海外降息預期的推動。然而，下半年由於宏觀需求環境的疲軟和降息預期的減緩，資源產品價格經歷了不同程度的調整，並呈現出底部震蕩的狀態。
展望2025年，銅和鋁的供需狀況可能繼續保持緊張。對於鋁來說，從供應端來看，目前國內電解鋁產能利用率已經達到了很高的水平。摩根士丹利基金會的研究團隊預計，2025年國內新增置換產能將較少，同時考慮到海外重啟復產成本高昂，東南亞新增電力配置進展緩慢，預計2025年鋁供應的剛性約束將繼續保持緊張。從需求端來看，儘管市場擔心國內房地產市場的拖累可能會抑制電解鋁的需求，但根據摩根士丹利基金會研究團隊的計算，目前房地產在鋁總需求中的比例已下降到約20%，并且預計未来这一比例将进一步降低。同時，交通、電力電子等領域對鋁的需求快速成長，將為需求增量提供強而有力的支撐。另外，預計2025年鋁產業鏈的利潤將更多地流向供應受限的電解鋁環節，這將有助於改善那些電解鋁敞口較大的鋁企的獲利狀況。
對於銅而言，2025年銅的供需狀況同樣預計將保持緊張。具體來說，過去幾年全球銅礦資本支出的減緩，以及全球銅礦資源品質的下降，將導致中長期內銅供應將長期處於緩慢釋放的狀態。預計未來三年內銅礦產量的成長速度將逐漸放緩，國內冶煉費價格的大幅下降也反映了礦端的緊張狀況。在需求方面，預計未來銅的下游需求可望持續成長，國內需求成長主要得益於國家以舊換新政策對家電、汽車等領域的推動，而在海外，新興市場以及歐美電網投資等領域的成長也將推動銅需求穩定上升。
在黃金等貴金屬方面，考慮到市場對美元信用減弱的擔憂，以及各國央行近年來持續購金的行為，黃金價格在中長期內可能有上漲趨勢。從年度角度來看，基於對美國經濟較強韌性的判斷，黃金價格可能會維持在高點震盪，未來需要繼續關注聯準會的降息步伐以及宏觀經濟數據的變化。
