根據FOREXBNB的報道，天風證券在其研究報告中指出，12月份市場在月初的上漲之後，進入了波動狀態，交易熱情有所下降，市場正在期待新的交易動力。以下是各資金主體的狀況：公募基金的新發行速度減緩。私募證券基金的持股水準仍較低。北向資金的交易活躍度持續下降。兩融資金的淨流入和活躍度均有所減少。保險資金自年初以來的淨流入趨勢可望持續。銀行理財產品的發行數量持續增加，但權益配置比例下降。產業資本在12月的減持規模有所減少。三大主體資金流動指標顯示，12月的交易動力大幅下降。
天風證券的主要觀點如下：
公募基金：新發行速度減緩。2024年12月，新成立的偏股型公募基金份額為372.04億份，較上個月的1090.19億份减少了718.15億份，處於近三年來的77.78%分位水平，顯示12月權益新基金的發行量大幅下降。從結構上看，主動偏股基金12月的新發份額為87.22億份，較上個月環比增加了45.92億份；被動偏股基金新發份額為274.71億份，較上個月環比大幅下降了762.26億份，儘管被動型產品自12月以来发行规模显著下降，但仍是新基金發行市場的主要增量資金來源。在存量股票型ETF方面，12月的淨申購額為492.22億元，較上個月環比上升了2.35%，其中中證A500ETF繼續是資金集中流入的方向，同時紅利類產品也出現了較大規模的淨申購額。
私募證券基金：持倉水準依然較低。12月私募證券基金的规模为5.21兆，與11月基本持平。從股票型產品的新發行情況來看，2024年12月新發數量為763只，較11月的492只季比增加了271只，整體來看仍處於歷史低位。在部位方面，12月私募股票多頭指數成分的平均部位為55.79%，較11月環比上升了0.81個百分點，處於2010年以來的11.1%分位水平。私募基金的部位整體顯示出底部回升並趨於穩定的跡象，這可能反映了在當前政策預期向好的背景下，私募投資人的情緒正在修復，相關資金可望逐步流入權益市場。
北向資金：交易活躍度持續下降。在成交方面，2024年12月北向月成交額為3.81兆，較11月的5.00兆环比下降了23.73%，北向成交額佔全A總成交額的比例降至10.75%，較上个月下降了1.34個百分點。目前外資成交規模開始減少，同時成交佔比持續下降，這可能表示外資已經獲利了結，並正在等待下一輪政策預期的發酵。
兩融資金：淨流入和活躍度均大幅下降。截至2024年12月末，場內兩融餘額合計為1.86兆，較上個月環比上升了1.10%，其中融資餘額為1.85兆，較上個月成長了約1.11%。12月兩融淨流入為199.77億元，參與度為9.36%，兩融資金的交易活跃度较上个月有所减少。
保險資金：自年初以來的淨流入趨勢可望持續。2024年第三季，財產險和人身險持有的權益資產規模淨增加了3,327億元，年初以來累計淨增加了6,387.79億元，顯示出目前險資對A股市場整體維持流入態勢。另外，自7月三中全會以來，保险行业的政策支持力度和广度均显著增强，險資入市的便利度進一步提升，相關資金入市的節奏可望進一步加快。
金融理財：發行數量持續增加，權益配比下降。以收益起始日為基準，2024年12月理財產品的發行數量為5,800只，較11月環比上升了11.26%；發行-到期數量為2,200只，較上个月环比增加了12.76%。在權益產品方面，12月新發權益類理財產品的佔比為0.15%，較上个月下降了0.50個百分點，理財資金的權益比例整體下降。
產業資本：12月減持規模減少。12月產業資本整体净減持了206.76億元，其中增持了94.26億，減持了301.02億，交易日均淨減持規模為9.40億，減持規模較上個月減少。
三大主體資金流動指標：12月交易動力大幅下降。截至2024年12月31日，三大主體資金流動指標值为0.06，位於2015年底以來的55.8%分位水平。交易熱度下降後，市場正在等待新一輪的交易動力。
風險提示：公開數據可能存在滯後性，資本市場政策可能出現超出預期的變化，國內外情勢可能出現超出預期的惡化。
