根據FOREXBNB的報道，中國銀河證券在其研究報告中指出，1月20日，美國將舉行新任總統川普的就職典禮。預計在此之後，川普對中國的政策將更加明確，中國也將有更清晰的因應策略。同時，隨著上市公司年報業績的陸續公佈，那些業績超出預期的個股可能會經歷股價的調整。短期內，預計港股市場將繼續維持震蕩的走勢。
在資產配置方面，首先，在國內政策如擴大內需、穩定消費的刺激下，目前估值相對較低的港股消費股有上漲的潛力。其次，科技板塊仍具有較高的投資價值，特別是在人工智慧、消費性電子、半導體等領域。川普當選後，中國國內對科技自主可控的重視程度提高。同時，新質生產力在我國經濟發展中扮演的角色日益增強，政策支持也在增加。第三，在海外不確定因素的影響下，港股的高股息策略仍具有吸引力，尤其是那些積極進行市值管理的央企高股息標的。
本週港股市場回顧:
(1)行情表現：本週(1月13日-1月17日)，全球權益市場普遍上漲。其中，恆生科技指數、創業板指數漲幅領先，美股和歐洲股市也紛紛上漲。
(2)港股市場本週經歷了先跌後漲的走勢，恆生指數累計上漲2.73%，收於19584.06點，科技指數累計上漲5.13%，國企指數累計上漲3.05%。所有恆生綜合產業指數均上漲。其中，資訊科技業、非必需性消費、醫療保健業漲幅領先，分別上漲4.11%、3.03%、2.95%。
(3)情緒面：本週港交所日均成交金額為1370.41億港幣，較上週減少了169.38億港幣。本週日均沽空金額為186.43億港幣，較上週增加了8.42億港幣；沽空金額佔成交額比例的每日平均值為13.62%，較上週上升了1.91個百分點。
(4)估值與風險偏好：截至1月17日，恆生指數PE估值為8.92倍，位於2010年以來17.31%的分位。10年期美國公債殖利率較上週五下降了16BP至4.61%，恆生指數相对于10年期美債的ERP為6.6%，位於2010年以來从低到高32.57%的分位。
(5)AH溢價：截至1月17日，恆生滬深港通AH股溢價指数较上周下降了1.55點至142.42，位於2014年以來77%的分位數水平。
本週重要事件：
(1)國內視角：2024年，全年國內生產毛額為1349084億元，以不變價格計算，年成長5.0%。分季來看，一季度国内生产总值年成長5.3%，第二季成長4.7%，第三季成長4.6%，第四季成長5.4%。2024年，全国规模以上工业增加值年成長5.8%，服務業增加價值成長5%，社會消費品零售總額成長3.5%，固定資產投資成長3.2%。全國城鎮調查失業率比前一年下降了0.1個百分點，居民人均可支配所得實際成長5.1%。12月房價出現止跌回穩的跡象增多。2024年12月，70個大中城市中，一線城市商品住宅銷售價格較上月上漲，二、三線城市季比整體降幅收窄。
(2)海外視角：美國核心CPI意外降溫，增強了聯準會降息的預期。美國去年12月未季調CPI年減2.9%，為連續第三個月反彈，創2024年7月以來新高，符合市場預期。但核心CPI年比回落至3.2%，為2024年8月以來新低，市场预期為持平于3.3%。
風險提示
國內政策效果的不確定性風險；地緣政治因素的擾動風險；市場情緒的不穩定風險。
