根據FOREXBNB的報道，恆生指數公司計畫在2月21日（星期五）股市收盤後宣布恆生系列指數的半年度審查結果，審查的截止日期是2024年12月31日。中金公司最近發布了關於港股通和恆生指數調整的預覽。中金預計，包括華潤飲料(02460)和貝殼-W(02423)在內的24家公司預計將納入港股通，而27家公司可能會被移除。蔚來-SW(09866)、京東物流(02618)、信達生物(01801)和泡泡瑪特(09992)等公司位於符合恆生指數調整納入名單的前列。
以下是中金公司的主要觀點：
在北京時間2025年2月21日（星期五）股市收盤後，恆生指數公司將宣布恆生系列指數的半年度審查結果，這涉及恆生、國企、恆生科技等主要的港股旗艦指數，以及與港股通投資範圍密切相關的恆生綜指。由於半年度審查通常涉及較大變化，且追蹤旗艦指數的被動資金規模龐大（根據Bloomberg和Wind的統計，追蹤恆指、國企和恒生科技指数的ETF規模分別約為275.3億美元、54.1億美元和186.6億美元），因此，潛在的成分股變動和相應的資金流向值得投資者密切關注。基於現有的公開數據，我們提供了以下潛在調整的預覽，供投資人參考。
恆生指數調整：蔚來-SW、京東物流、信達生物和泡泡瑪特等公司位於符合納入名單的前面。
潛在調整候選：基於恆指調整方法，並結合我們對非量化調整標準的理解與驗證，我們估算了排在恆生指數順位前列，有可能成為納入的潛在候選者的名單。我們的計算首先考慮市值順位，再結合各行業的代表性和覆蓋率等因素綜合得出。基於上述預測，我們在報告正文中估計了相應個股可能的權重和資金流向。
然而，需要指出的是，歷史經驗顯示實際結果可能與此基於順位的篩選有較大差異。例如，信達生物和京東物流在過去幾次的預測中都排在前列，但最終都未能被納入，主要可能是一些作為指數諮詢委員決策依據的因素，如行業及上市地代表性等並無詳細說明或量化依據，也不排除有其他非量化因素的考量影響最終決策。
港股通與恆生綜指調整：預計華潤飲料和貝殼-W等24家公司預計被納入，而27家公司可能會被移除。
此次調整也恰逢恆生綜合指數的半年度指數審查（一年定期調整兩次，6月30天氣12月31日為截止計算日期）。由於恆生綜合指數是港股通投資的樣本空間，其變化也將直接影響港股通可投資範圍。值得一提的是，本次調整也恰逢恆生指數公司優化其指數審查中對於樣本12個月平均市值的計算方法（從過去12個月每月月底的平均市值優化為過去12個月每個非停牌交易日的平均市值）以及長時間停牌標的梳理方式（複牌前的市值及流動性數據將會被排除在測試計算之外）的首次實施。
基於恆生綜指的調整方法，並結合需要符合納入港股通的額外標準（如可納入恆生綜指小盤股市值50億港幣以上標的、剔除被交易所實施風險警示、被暫停上市或進入下市整理期個股；同股不同權公司還需滿足上市6個月20日以及市值和成交等額外條件等），我們估算此次或共有24檔股票符合納入港股通的標準。相反，我們計算可能有27該股因為市值小於40億港幣、市值覆蓋率排在96%以後或停牌等原因不符合恆生綜指的條件而移出港股通，具體納入與調出預測細節請參考報告原文。
另外，貝殼-W已於2022年中旬返回港股雙重主要上市且目前已為恆生綜合指數大型股成分。由於同股不同權性質，納入港股通需要額外滿足：1）上市滿6個月及20筆交易日；2）在考察日前183天日均市值不低於200億港幣、成交額不低於60億港幣等要求。我們計算截至2024年12月31日的前183天，其港股每日均流通市值達到1611.2億港幣，且總成交額達到161.6億港幣，滿足同股不同權公司納入港股通要求，因此我们预计貝殼-W預計在本輪3月6日附近接受港股通入通考察，並在本輪3月10日調整附近納入。類似的，我們計算於2024年10月24日港股上市的地平線機器人-W的日均流通市值以及成交額也已滿足同股不同權公司入通條件，不過由於上市時間仍不滿6個月及20筆交易日，因此本次或無法入通，不過大機率將於下次（2025年9月）定期檢討中納入。
時間表：2月21日收盤公佈，3月10日執行；港股通標的隨之調整。
在時間安排上，恆生指數公司將於2025年2月21日（星期五）收盤後宣布恆生系列指數調整的正式結果，並將於3月10日（星期一）正式實施。在3月10日指數調整生效後，上海與深圳交易所會在隨後（具體時間視交易所公佈而定）以此為依據相應調整滬深港通的可投資標的範圍。
在此期間，與MSCI指數調整類似，部分主動型資金仍不排除會根據調整公佈結果採取一定的套利操作，但被動資金為了最大程度上減少追蹤誤差將選擇在生效前一個交易日（即3月7日）調倉。屆時相關股票成交或會出現遠大於平常的“例外放量”情形，特別是在尾盤。
