1月2日，港股2025年第一個交易日，三大指數小幅低開，恆生指數跌0.63%，恆生科指跌0.70%，國民企業指數跌0.87%。

科網股表現較弱;高鑫零售跌近15%，訊息面上，阿里巴巴擬出售高鑫零售約73.66%股份。

關於港股後市

中泰國際表示，近期海外美股表現波動，離岸人民幣跌破7.3關口，但港股走勢平穩，中、長線市寬維持穩定，恆指的預測PE也企穩於9倍以上，政策預期是主要支撐。

中泰國際預計1月恆生指數有機會試21,000點，全月大概於19,500至21,200點波动，主因：

1) 經濟正處於緩慢修復的階段，12月官方製造業PMI已連續三個月高於榮枯線以上;

2) 穩健成長政策持續發力，各地專案債提前下達;

3) 地方政府推出消費補貼，內地進入春節前後的消費旺季，也進入經濟數據的真空期，市場仍處於交易政策及流動性預期。

中泰國際認為，港股的上行空間仍受制於較疲弱的獲利預期，增量財政政策規模仍具不確定性，以及較高的美元無風險利率。

中泰國際表示，春節假期前夕，部分假期消費概念，如啤酒、餐飲、投注、航空、文旅相關股可能有炒作機會。

根據界面新聞，國泰君安研究認為，國內政策可望在2025年持續發力，港股獲利將繼續小幅改善。川普關稅的可能到來為國內經濟前景增加一定的不確定性。然而，國內政策工具仍然充足，能有效防範化解風險。另外，隨著海外央行在2025年持續降息，海內外利差壓力縮小，進一步擴展國內政策空間，相關支持政策可望持續推出，能有效對沖外部壓力。綜合來看，港股獲利端將在2025年繼續小幅改善。

中信證券認為，自去年9月24日以來，港股的流動性大幅抬升，且風險偏好回暖，市场卖空占比显著回落，均显示港股投资者情绪显著抬升的趋势。而即便經歷了今年的強勁上漲，当前港股市场在估值和盈利匹配的维度仍在全球主要市场中展现显著的吸引力，並且無論是股權風險溢價還是動態市盈率，当前仍处于适当水平或甚至还在历史低位，後續隨著投資人情緒的持續扭轉。

中信證券預測，2025年港股市場或迎來反轉行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我國價格壓力導致的收入端問題料也會逐步緩解。其次，2024年前十個月南向已累計流入近6300億港幣，整體中資相對外資的話語權大幅提升，特別是在中小市值板塊。最後，在國內一系列政策逐步落實的背景下，投資者預期可望轉向。

建銀國際分析指出，2024年4-5月及9-10月港股走出兩輪技術性多頭市場，成交明顯趨於活躍。雖然熊牛切換仍多險阻，但考慮到本輪熊市最低點及熊市第二隻腳已分別於2022年10月亮盤2024年1月確認，港股流動性指標持續改善，2025年熊牛切換繼續走向深入的可能性大。

建銀國際預計全年港股走勢前低後高，波動中樞上移，恆生指數波動區間介於18000-23000點，國企指數波動區間介於6500-8000點，科技指數介於4000-5200點。

中金公司認為，基準情形下，港股仍未完全擺脫震盪格局，原因在於估值和風險溢酬空間不大，獲利改善又需要更大刺激，所以在指數層面上更強的期待需要以更大的壓力為前提，這也是在“壓力式”政策思路下，更大規模刺激出台的條件。

不過，中金公司認為，港股估價及部位出清更徹底，獲利結構更好，都使其在合適的催化劑下更易反彈，也可能較A股具有韌性。因此“反彈是間歇，結構是主線”，在低迷的左側逐漸佈局，在亢奮的右邊適度獲利轉向結構，似乎是較有效的策略。

據第一財經，“2025年港股將進一步迎來修復。”東吳證券首席經濟學家陳李認為，尤其是上半年受惠於國內"兩會"政策部署帶來的基本面改善預期以及聯準會的進一步降息，港股表現可能較好;而下半年聯準會降息可能暫緩，且在川普關稅逐步落地下，國內經濟將受到拖累，匯率存在較大貶值壓力，港股也面臨更多不確定性。

熱點聚焦

1、財政部等三部門1月1日發布《實施彈性退休制度暫行辦法》，明確自2025年1月1日起，勞工達到國家規定的按月領取基本退休金最低繳費年限，可以自願選擇彈性提早退休，提前時間距法定退休年齡最長不超過3年，且退休年齡不得低於女職工50四歲、55四歲及男职工60四歲的原法定退休年龄。

2、央行公告稱，2024年12月人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位得標方式開展了14000億元買斷式逆回購操作。2024年12月人民銀行進行了公開市場國債買賣操作，全月淨買入債券面額為3000億元。

3、2025年1月1日起，個人房屋公積金貸款利率開始下調。2024年5月17日，中國人民銀行發布《關於下調個人房屋公積金貸款利率的通知》，宣布下調個人房屋公積金貸款利率0.25個百分點。根據規定，在此之前已經發放的房屋公積金個人房屋貸款，一般的2025年1月1日起執行新的利率。

4、最近，國內業界宣布，開啟人形機器人的正式量產。有記者探訪了人形機器人超級工廠發現，機器人許多關鍵零件的上游精密加工環節，都與國內新能源汽車產業交叉。業內人士介紹，2025年人形機器人產業化將提速，成本可望降至20萬元以內。

5、知情人士稱，奇瑞控股已邀請摩根大通協助安排其汽車業務部門明年在香港上市，或籌資至多10億美元。股票出售可能在明年第二或第三季進行，奇瑞或尋求超1000億元人民幣估值。

公司要聞

阿里巴巴-W(09988)：附屬擬售高鑫零售約73.66%股份，根據協議，交易對價最高金額約131.38億港幣，相當於1.75港幣/股。

比亞迪股份(01211)：2024年度新能源車銷售約427.21萬輛，年成長41.26%。

協鑫新能源(00451)：擬以約1.07億港元出售美國北卡羅萊納州的八個光電設施，其總裝置容量約為83MW。

信義光能(00968)：發布盈警，預期年度純利年減70%至80%。

小米集團董事長雷軍表示，2025年小米汽車交付目標超過30萬輛。

蜜雪冰城昨天向港交所提交上市申請書。

本文轉載於“騰訊自選股”，FOREXBNB編輯：李佛。