1月3日，港股三大指數集體高開，恆生指數漲0.44%，恆生科指漲0.60%，國企指數漲0.45%。
磁碟上，科網股較為強勢，阿里巴巴漲2.21%，京東集團漲1.43%，小米集團漲1.32%。
關於港股後市
中泰國際認為港股大盤一方面持續受到聯準會降息預期收斂帶來的流動性壓力，另一方面美股短期向下調整帶來一定的負面情緒外溢，但內部官方製造業PMI連續三個月擴張，基本面邊際改善，港股大盤短期仍以震盪結構行情為主。國內具體經濟成長目標與政策細節需待明年“兩會”才公佈，1月川普正式上任後高關稅等政策才會更加明晰，在此之前內部托底經濟和外部應對衝擊的政策邏輯仍對港股大盤有一定支撐力。
根據界面新聞，國泰君安研究認為，國內政策可望在2025年持續發力，港股獲利將繼續小幅改善。川普關稅的可能到來為國內經濟前景增加一定的不確定性。然而，國內政策工具仍然充足，能有效防範化解風險。另外，隨著海外央行在2025年持續降息，海內外利差壓力縮小，進一步擴展國內政策空間，相關支持政策可望持續推出，能有效對沖外部壓力。綜合來看，港股獲利端將在2025年繼續小幅改善。
中信證券認為，自去年9月24日以來，港股的流動性大幅抬升，且風險偏好回暖，市场卖空占比显著回落，均显示港股投资者情绪显著抬升的趋势。而即便經歷了今年的強勁上漲，当前港股市场在估值和盈利匹配的维度仍在全球主要市场中展现显著的吸引力，並且無論是股權風險溢價還是動態市盈率，当前仍处于适当水平或甚至还在历史低位，後續隨著投資人情緒的持續扭轉。
中信證券預測，2025年港股市場或迎來反轉行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我國價格壓力導致的收入端問題料也會逐步緩解。其次，2024年前十個月南向已累計流入近6300億港幣，整體中資相對外資的話語權大幅提升，特別是在中小市值板塊。最後，在國內一系列政策逐步落實的背景下，投資者預期可望轉向。
建銀國際分析指出，2024年4-5月及9-10月港股走出兩輪技術性多頭市場，成交明顯趨於活躍。雖然熊牛切換仍多險阻，但考慮到本輪熊市最低點及熊市第二隻腳已分別於2022年10月亮盤2024年1月確認，港股流動性指標持續改善，2025年熊牛切換繼續走向深入的可能性大。
建銀國際預計全年港股走勢前低後高，波動中樞上移，恆生指數波動區間介於18000-23000點，國企指數波動區間介於6500-8000點，科技指數介於4000-5200點。
中金公司認為，基準情形下，港股仍未完全擺脫震盪格局，原因在於估值和風險溢酬空間不大，獲利改善又需要更大刺激，所以在指數層面上更強的期待需要以更大的壓力為前提，這也是在“壓力式”政策思路下，更大規模刺激出台的條件。
不過，中金公司認為，港股估價及部位出清更徹底，獲利結構更好，都使其在合適的催化劑下更易反彈，也可能較A股具有韌性。因此“反彈是間歇，結構是主線”，在低迷的左側逐漸佈局，在亢奮的右邊適度獲利轉向結構，似乎是較有效的策略。
據第一財經，“2025年港股將進一步迎來修復。”東吳證券首席經濟學家陳李認為，尤其是上半年受惠於國內"兩會"政策部署帶來的基本面改善預期以及聯準會的進一步降息，港股表現可能較好;而下半年聯準會降息可能暫緩，且在川普關稅逐步落地下，國內經濟將受到拖累，匯率存在較大貶值壓力，港股也面臨更多不確定性。
熱點聚焦
1、為更好發揮證券基金機構穩市作用，中國人民銀行會同證監會持續推進證券、基金、保險公司互換便利落地。根據參與機構需求狀況，中國人民銀行啟動了第二次互換便利操作，並於2025年1月2日完成招標。本次操作金額為550億元，採用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率30bp，最低投標費率10bp，中標費率為10bp。
2、中國有色金屬工業協會矽業分會發布數據，本週矽片價格開啟漲勢，其中N型G10L單晶矽片成交均價漲至1.1元/片，漲幅達4.76%。本輪大尺寸矽片價格下游部分接受。本輪矽片漲價的根本原因是供不應求，G10L系列小尺寸矽片供應相對更加緊缺。
3、工信部公開徵求對《關於2026—2027年度乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理有關要求(徵求意見稿)》的意見。意見稿提出，2026年度、2027年度的新能源汽車積分比例要求分別為48%和58%。其中也提出，新能源車對低溫續航衰減率低於35%的，給予1.2倍積分鼓勵。
4、普華永道對香港IPO市場持樂觀態度，展望IPO市場於2025年可繼續維持升勢，預料2025全年將有約70-80家企業於香港上市，當中涉及多家大型公司已準備上市，籌資金額介乎1,300-1,600億港幣，全球排名可望重新躋身三甲之列。2025年，人工智慧、資訊科技及電信服務、電動能源、和零售、消費品及服務相關的產業板塊將會是市場焦點。
5、香港11月零售銷售量較去年同期下降8.3%，預估為-5.4%;11月零售銷售額較去年同期下降7.3%;，預估為-3.4%。
公司要聞
國泰君安(02611)：吸收合併海通證券相關申請將於1月9日(週四)高層會議。
阿里巴巴-W(09988)：截至2024年度止股份回購計畫下仍餘207億美元回購額度。
秦港股份(03369)：截至2024年12月31日期年份，吞吐量總計4.14億噸，年成長5.66%。
正榮地產(06158)：境外債務重組支持協議失效。
和鉑醫藥-B(02142)：擬不時於公開市場上購回價值不超過4000萬港幣的公司股份。
本文轉載於“騰訊自選股”，FOREXBNB編輯：李佛。
