根據FOREXBNB的報道，中信建投在其研究報告中指出，市場短期內可能受到微觀流動性、匯率變動、政策空窗期、業績預告以及川普政策不確定性等多重因素的共同影響，表現弱於預期。儘管如此，多頭市場的基本邏輯並未被破壞，對抗通貨緊縮的目標依然清晰。川普2.0政策確實帶來了不確定性，但外部因素僅是次要矛盾，它們影響市場節奏，但不改變市場趨勢。從金融市場角度來看，川普政策的影响已经体现在美债利率的高位和对再通胀及乐观基本面预期的充分反应中；本週港股及中概股整體表現穩定，沒有基本面因素支持A股持續調整。同時，國內政策仍然值得期待，央行第四季會議暗示了降息降準的可能性，“兩重兩新”保單加碼，如果政策實質落地，市場可望穩定並啟動進攻行情，回調提供了佈局機會。建議關注的行業包括電子、通訊、有色金屬、非銀行金融、銀行、建築和食品等。
以下是中信建投的主要觀點：
短期內，市場避險情緒上升，部分投資人擔心微觀流動性壓力可能導致市場重演24年初的大幅下跌。然而，當前市場的政策預期、流動性環境與基本面趨勢預期均優於24年年初。從微觀指標來看，兩融餘額佔比和中小盤成交額佔比並未達到24年初的水平，加上政策工具如互換便利操作的及時實施，市場後續走勢與24年初不可同日而語。
從中期角度來看，自24年9月底以來多頭市場的基本邏輯並未被破壞，政策對抗通貨緊縮的目標依然明確。短期內，外在因素方面，川普政策存在矛盾，上台後的政策實施節奏有較大不確定性，美債利率和美元指數已處於22年以來的高位，進一步上升空間可能有限；國內政策發力預期明確，央行第四季會議再次暗示降息降準的可能性，國發改委也表示將加大對“兩重兩新”的支持，如果相關政策實質落地，市場可望隨之穩定並啟動進攻行情，短期回調提供了佈局機會。
值得注意的是，根據24年初和9月底部的經驗，由於底部價值投資者的存在，港股市場通常先於A股市場實現穩定。本週，港股和中概股已顯示出初步穩定的跡象，如果這種趨勢持續，A股也有可能避免過度的恐慌情緒。
回顧2010年以來的春季行情，申萬一級產業的表現顯示，成長風格獲得相對效益（相對於萬得全A）的機率較高。後續圍繞反彈行情的佈局可以從兩個線索展開：1)政策重點發力方向（兩重兩新、服務消費）：注意消費性電子、基建產業鏈（基建、有色金屬）以及餐飲食品鏈等有望達到更好落地效果的板塊；2)AI+：新一輪AI行情將從海外映射到國內產業景氣驅動，重點關注國產算力產業鏈+端側AI方向（電子、機器人、智慧駕駛）。
