根據FOREXBNB的報道，中國銀河證券在其研究報告中預測，到2025年，高級智慧駕駛技術將迅速普及，"智慧駕駛平等"將推動產品供應的快速更新，市場供應將持續增加。智慧駕駛的大型模式對研發投資提出了更高的要求，可能會進一步增強產業的集中度，領先企業將在高級智慧駕駛能力上拉開世代差距，市場競爭優勢將更加明顯。在科技和政策的雙重推動下，新興產業可望快速成長，為汽車全產業鏈，包括整車製造、智慧駕駛零件和底盤零件等，帶來數萬億市場規模的新成長機會。
以下是中國銀河證券的主要觀點：
2024年回顧：舊車換新刺激國內消費，出口成長迅速
在2024年1-11月期間，我國汽車市場銷售達到2794.0萬輛，年成長3.7%。在國內市場上，舊車換新政策帶來了超過580萬的換購銷售量，显著提振了乘用车市场的内需，預計2024年国内汽车销量将年成長0.7%，達到2535.2萬輛。在出口方面，成長勢頭強勁，預計2024年汽车出口销量将年成長18.9%，達到583.9萬輛。內需提振和出口成長共同推動了2024年汽車銷量的穩定成長，預計2024年汽车销量将年成長3.6%，達到3119.2萬輛。
2025年展望：消費激勵政策可望持續，智慧駕駛平權推動產品更新加速
在總量方面，預計2025年舊車換新消費獎勵政策將持續實施，支持國內需求。預計2025年國內市場銷量將較去年同期微增0.04%，達到2536.2萬輛，其中乘用車銷量為2264.7萬輛，年成長1.0%。政策對新能源汽車的更高補貼（與燃油車相比）、自主品牌產品力與性價比的持續提升，以及燃油渠道的清理，可望共同推動新能源汽車替代加速。預計2025年国内新能源乘用车销量将達到1480.5萬輛，渗透率達到65.4%。
在結構方面，預計2025年新能源汽車細分市場的成長動力將按以下順序排列：A級PHEV>B+級PHEV>B+級EV>A00+A0級EV>A級EV。
在智慧駕駛方面，高級智慧駕駛技術將進入快速普及期，"智慧駕駛平等"將推動產品供應的快速更新，市場供應將持續增加。智慧駕駛的大型模式對研發投資提出了更高的要求，可能會進一步增強產業的集中度，領先企業將在高級智慧駕駛能力上拉開世代差距，市場競爭優勢將更加明顯。
新興產業：技術和政策的雙重推動，兆大市場藍圖展開，為汽車產業鏈帶來新機遇
以新能源汽車軟硬體技術為基礎，孕育了包括Robotaxi、車路雲一體化、低空經濟、人形機器人等眾多新興產業。自2024年以來，技術創新和政策支援為新興產業提供了雙重推動，例如蘿蔔快跑在武漢的大規模推廣；首批試辦城市加速推進車路雲計畫的招標與方案設計；地方政府下半年密集规划低空經濟产业发展目标；特斯拉Optimus技術成熟度不斷提升。在科技和政策的雙重推動下，新興產業可望快速成長，為汽車全產業鏈帶來數兆市場規模的新成長機會。
投資建議
搭乘用車：推薦比亞迪(01211)、賽力斯(601127.SH)、理想汽車(02015)、長城汽車(601633.SH)、長安汽車(000625.SZ)，受益標的包括吉利汽車(00175)、小鵬汽車(09868)、零跑車(09863)。
商用車：推薦瀟柴動力(000338.SZ)、受益標的中國重汽(000951.SZ)；智慧化零件：推薦德賽西威(002920.SZ)、伯特利(603596.SH)、科博達(603786.SH)、速騰聚創(02498)、經緯恆潤(688326.SH)。
低空經濟受益標的：萬豐奧威(002085.SZ)、宗申動力(001696.SZ)；人形機器人：推薦拓普集團(601689.SH)，受益標的包括北特科技(603009.SH)、貝斯特(300580.SZ)。
風險提示
存在汽車市場國內銷售不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；出口成長不如預期的風險；新興產業發展不如預期的風險。
