根据FOREXBNB的报道，中国银河证券在其研究报告中预测，到2025年，高级智能驾驶技术将迅速普及，"智能驾驶平等"将推动产品供应的快速更新，市场供应将不断增加。智能驾驶的大型模型对研发投资提出了更高的要求，可能会进一步增强行业的集中度，领先企业将在高级智能驾驶能力上拉开代际差距，市场竞争优势将更加明显。在技术和政策的双重推动下，新兴产业有望实现快速增长，为汽车全产业链，包括整车制造、智能驾驶零部件和底盘零部件等，带来数万亿市场规模的新增长机会。
以下是中国银河证券的主要观点：
2024年回顾：旧车换新刺激国内消费，出口增长迅速
在2024年1-11月期间，我国汽车市场销量达到2794.0万辆，同比增长3.7%。在国内市场上，旧车换新政策带来了超过580万的换购销量，显著提振了乘用车市场的内需，预计2024年国内汽车销量将同比增长0.7%，达到2535.2万辆。在出口方面，增长势头强劲，预计2024年汽车出口销量将同比增长18.9%，达到583.9万辆。内需提振和出口增长共同推动了2024年汽车销量的稳步增长，预计2024年汽车销量将同比增长3.6%，达到3119.2万辆。
2025年展望：消费激励政策有望持续，智能驾驶平等推动产品更新加速
在总量方面，预计2025年旧车换新消费激励政策将继续实施，支持国内需求。预计2025年国内市场销量将同比微增0.04%，达到2536.2万辆，其中乘用车销量为2264.7万辆，同比增长1.0%。政策对新能源汽车的更高补贴（与燃油车相比）、自主品牌产品力和性价比的持续提升，以及燃油渠道的清理，有望共同推动新能源汽车替代加速。预计2025年国内新能源乘用车销量将达到1480.5万辆，渗透率达到65.4%。
在结构方面，预计2025年新能源汽车细分市场的增长动力将按以下顺序排列：A级PHEV>B+级PHEV>B+级EV>A00+A0级EV>A级EV。
在智能驾驶方面，高级智能驾驶技术将进入快速普及期，"智能驾驶平等"将推动产品供应的快速更新，市场供应将不断增加。智能驾驶的大型模型对研发投资提出了更高的要求，可能会进一步增强行业的集中度，领先企业将在高级智能驾驶能力上拉开代际差距，市场竞争优势将更加明显。
新兴产业：技术和政策的双重推动，万亿市场蓝图展开，为汽车产业链带来新机遇
以新能源汽车软硬件技术为基础，孕育了包括Robotaxi、车路云一体化、低空经济、人形机器人等众多新兴产业。自2024年以来，技术创新和政策支持为新兴产业提供了双重推动，例如萝卜快跑在武汉的大规模推广；首批试点城市加速推进车路云项目的招标和方案设计；地方政府下半年密集规划低空经济产业发展目标；特斯拉Optimus技术成熟度不断提升。在技术和政策的双重推动下，新兴产业有望实现快速增长，为汽车全产业链带来数万亿市场规模的新增长机会。
投资建议
乘用车：推荐比亚迪(01211)、赛力斯(601127.SH)、理想汽车(02015)、长城汽车(601633.SH)、长安汽车(000625.SZ)，受益标的包括吉利汽车(00175)、小鹏汽车(09868)、零跑汽车(09863)。
商用车：推荐潍柴动力(000338.SZ)、受益标的中国重汽(000951.SZ)；智能化零部件：推荐德赛西威(002920.SZ)、伯特利(603596.SH)、科博达(603786.SH)、速腾聚创(02498)、经纬恒润(688326.SH)。
低空经济受益标的：万丰奥威(002085.SZ)、宗申动力(001696.SZ)；人形机器人：推荐拓普集团(601689.SH)，受益标的包括北特科技(603009.SH)、贝斯特(300580.SZ)。
风险提示
存在汽车市场国内销量不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；出口增长不及预期的风险；新兴产业发展不及预期的风险。
