FOREXBNB獲悉，平安證券發布研報稱，汽車內需會是2025年促消費政策的重要著力點，預計2025汽車內銷增幅高於2024年。增程車擴容趨勢確定，技術迭代(更高純電續航、超快充、低溫性能改善)和成本優勢將使得增程車中長期有數倍擴容空間，增程是中高階新能源車重要動力形式，預計2025年增程車銷售量達220萬台左右，年成長80%，中長期空間可望達到750萬台。問界、理想等當前主要增程玩家更多享受增程擴容紅利。
AI智駕1.0時代，迎來體驗之戰、規模之戰。基于端到端智駕方案的车位到车位智駕功能释放是2025年智駕体验第一块试金石，適應場景、接管里程、擬人度是衡量AI智駕体验的三个维度，高阶智駕车保有量越高、數據池“活水”越多，智駕迭代越快。智駕硬件降本、配置车型价格带下沉以及高阶智駕标配是三个提高保有量的手段。预计智駕硬件成本两年降低一半，20万以上新车有必要标配高阶智駕。綜合研判，目前華為ADS、理想、小鵬走在業界前列，傳統車企極氪、長城也在加速跟進。
以“產業出海”迎戰出口不確定性。主要汽車出口目的國增加了對我國汽車出口的貿易壁壘，為2025年汽車出口帶來更多不確定性，但拉美、東南亞、澳新、中東非等地區汽車出口環境相對友好，短期我國汽車出口增量或主要來自這些地區。長期看，產業出海是我国汽车行业全球化的必经之路，基於本土化營運所取得的海外市佔率品質較高，抗風險能力更強。
投資建議：維持產業“強於大市”評級。2025年汽車業增程車擴容與迭代共振，AI智駕加速迭代、汽車出口邁向產業出海，推薦賽力斯(601127.SH)、理想汽車(09868)、小鵬汽車(09868)、吉利汽車(00175)、建議關注零跑車(09863)、小米集團(01810)，推薦智慧化供應鏈企業德賽西威(002920.SZ)、建議關注地平線機器人(09660)，推薦“產業出海”經驗豐富的先行者長城車(601633.SH)、推薦持续保持较强产业链定价权的福耀玻璃(600660.SH)。
風險提示：汽車消費需求疲弱；政策支持力道不如預期；汽車產業價格戰可能持續；貿易壁壘持續增加，汽車出口不確定性增加；智慧駕駛推進節奏不達預期；報告中對增程車市場空間的計算是基於當前市場格局和公開資訊所做的合理預測，但增程車在未來發展過程中可能面臨目前無法預測的不確定因素，導致實際發展情況與報告中的測算可能有較大出入。
