根据FOREXBNB的报道，恒生指数公司计划在2月21日（星期五）股市收盘后宣布恒生系列指数的半年度审查结果，审查的截止日期是2024年12月31日。中金公司最近发布了关于港股通和恒生指数调整的预览。中金预计，包括华润饮料(02460)和贝壳-W(02423)在内的24家公司有望被纳入港股通，而27家公司可能会被移除。蔚来-SW(09866)、京东物流(02618)、信达生物(01801)和泡泡玛特(09992)等公司位于符合恒生指数调整纳入名单的前列。
以下是中金公司的主要观点：
在北京时间2025年2月21日（星期五）股市收盘后，恒生指数公司将宣布恒生系列指数的半年度审查结果，这涉及到恒生、国企、恒生科技等主要的港股旗舰指数，以及与港股通投资范围密切相关的恒生综指。由于半年度审查通常涉及较大变化，并且追踪旗舰指数的被动资金规模庞大（根据Bloomberg和Wind的统计，追踪恒指、国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为275.3亿美元、54.1亿美元和186.6亿美元），因此，潜在的成分股变动和相应的资金流向值得投资者密切关注。基于现有的公开数据，我们提供了以下潜在调整的预览，供投资者参考。
恒生指数调整：蔚来-SW、京东物流、信达生物和泡泡玛特等公司位于符合纳入名单的前列。
潜在调整候选：基于恒指调整方法，并结合我们对非量化调整标准的理解和验证，我们估算了排在恒生指数顺位前列，有可能成为纳入的潜在候选者的名单。我们的测算首先考虑市值顺位，然后结合各行业的代表性和覆盖率等因素综合得出。基于上述预测，我们在报告正文中估算了相应个股可能的权重和资金流向。
然而，需要指出的是，历史经验表明实际结果可能与这一基于顺位的筛选存在较大差异。例如，信达生物和京东物流在过去几次的预测中都排在前列，但最终都未能被纳入，主要可能是一些作为指数咨询委员决策依据的因素，如行业和上市地代表性等并无详细说明或量化依据，也不排除有其他非量化因素的考量影响最终决策。
港股通与恒生综指调整：预计华润饮料和贝壳-W等24家公司有望被纳入，而27家公司可能会被移除。
此次调整也恰逢恒生综合指数的半年度指数审查（一年定期调整两次，6月30日和12月31日为截止计算日期）。由于恒生综合指数是港股通投资的样本空间，其变化也将直接影响港股通可投资范围。值得一提的是，本次调整也恰逢恒生指数公司优化其指数审查中对于样本12个月平均市值的计算方法（从过去12个月每月月底的平均市值优化为过去12个月每个非停牌交易日的平均市值）以及长时间停牌标的梳理方式（复牌前的市值及流动性数据将会被排除在测试计算之外）的首次实施。
基于恒生综指的调整方法，并结合需要符合纳入港股通的额外标准（如可以纳入恒生综指小盘股市值50亿港币以上标的、剔除被交易所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期个股；同股不同权公司还需满足上市6个月20日以及市值和成交等额外条件等），我们估算此次或共有24支股票符合纳入港股通的标准。相反，我们测算可能有27支股票因为市值小于40亿港元、市值覆盖率排在96%以后或停牌等原因不符合恒生综指的条件而被移出港股通，具体纳入与调出预测细节请参考报告原文。
此外，贝壳-W已于2022年中旬返回港股双重主要上市并且目前已为恒生综合指数大型股成分。由于同股不同权性质，纳入港股通需要额外满足：1）上市满6个月及20个交易日；2）在考察日前183天日均市值不低于200亿港元、成交额不低于60亿港元等要求。我们测算截至2024年12月31日的前183天，其港股日均流通市值达到1611.2亿港元，且总成交额达到161.6亿港元，满足同股不同权公司纳入港股通要求，因此我们预计贝壳-W有望在本轮3月6日附近接受港股通入通考察，并在本轮3月10日调整附近纳入。类似的，我们测算于2024年10月24日港股上市的地平线机器人-W的日均流通市值以及成交额也已满足同股不同权公司入通条件，不过由于上市时间仍不满6个月及20个交易日，因此本次或无法入通，不过大概率将于下一次（2025年9月）定期检讨中纳入。
时间表：2月21日收盘公布，3月10日执行；港股通标的随之调整。
在时间安排上，恒生指数公司将于2025年2月21日（星期五）收盘后宣布恒生系列指数调整的正式结果，并将于3月10日（星期一）正式实施。在3月10日指数调整生效后，上海与深圳交易所会在随后（具体时间视交易所公布而定）以此为依据相应调整沪深港通的可投资标的范围。
在此期间，与MSCI指数调整类似，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度上减少追踪误差将选择在生效前一个交易日（即3月7日）调仓。届时相关股票成交或会出现远大于平时的“异常放量”情形，特别是在尾盘。
