根據FOREXBNB的報道，東歐主權債市場在經濟和政治風險的雙重打擊下，今年初表現不佳。隨著川普即將重返政壇，美元的強勢、全球債券殖利率的上升、經濟成長的疲軟以及通膨的擔憂再次升溫，使得從波蘭到巴爾幹半島的投資者感到不安。統計數據顯示，以美元計價，匈牙利、羅馬尼亞、波蘭和捷克共和國的本幣債券在今年迄今的新興市場表現最差，其中匈牙利以-2.5%的總報酬率墊底，羅馬尼亞以-2%的總回報率緊隨其後。
波蘭、匈牙利和斯洛維尼亞在年初引領了歐洲債券發行的新浪潮，共籌集了65億歐元。整體來看，新興市場債券發行量今年迄今成長了10%，達到340億美元，其他交易還包括沙烏地阿拉伯和墨西哥。
隨著最初的發行熱潮逐漸降溫，中東歐各國的財政部長、國債負責人和央行總裁於週二在維也納聚集，參加由Invisso舉辦的中東歐論壇，共同探討債券發行和市場的未來前景。
倫敦Pinebridge Investments的新興市場全球固定收益聯席主管Anders Faergemann指出：“中歐和東歐債券市場在年初面臨挑戰，這主要是由於歐洲核心國家的通膨擔憂加劇，以及美國當選總統川普上任首日可能徵收關稅的不確定性。”
選舉風險
羅馬尼亞的選舉動盪為固定收益市場帶來了波動，而捷克共和國也將迎來9月的關鍵大選。
德意志銀行的分析師在1月10日的報告中提到：“我們觀察到各國有更多右翼傾向的風險，這可能會影響這些國家與歐盟的關係，以及外交政策立場，特別是與俄羅斯的關係。政治分裂的加劇可能導致整個政治領域對經濟民粹主義的支持增加，從而使該地區的宏觀前景更加複雜。”
匈牙利已經進入明年大選的競選模式，投資者擔心總理歐爾班(Viktor Orban)可能增加財政支出，以幫助他在面對新出現的高人氣對手時繼續執政。
在不確定的經濟和地緣政治背景下，幾個最大經濟體的央行官員正在討論，考慮到這些風險，他們今年是否有能力再次降息。Faergemann表示：“貨幣政策挑戰加上美元的持續走強，使得CE4在岸公債第一季的吸引力減弱。匈牙利和羅馬尼亞因國內政治不確定性而最容易受到影響。”
然而，並非所有消息都是悲觀的。川普承諾採取措施結束俄烏戰爭，這為歐洲東翼的經濟復甦帶來了希望。
關稅威脅
匈牙利股市在美國大選後的表現超過了全球大多數股市，並創下了新的紀錄。匈牙利領導人歐爾班與川普和俄羅斯都保持密切聯繫。該地區流動性最強的貨幣——波蘭茲羅提、匈牙利福林和捷克克朗——在該地區央行謹慎言論的支持下，對美元走強也展現了相對的彈性。
隨著川普的再任僅剩幾天，東歐資產面臨的更廣泛問題不太可能很快消失。Gamma Asset Management SA的全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示：“隨著即將上任的美國政府上台，美國廣泛徵收關稅的風險是重大風險。對於新興市場本幣、東歐貨幣和債券而言，全球殖利率上升加上關稅威脅是一個重大的逆風。”
