根据FOREXBNB的报道，东欧主权债券市场在经济和政治风险的双重打击下，今年初表现不佳。随着特朗普即将重返政坛，美元的强势、全球债券收益率的上升、经济增长的疲软以及通胀的担忧再次升温，使得从波兰到巴尔干半岛的投资者感到不安。统计数据显示，以美元计价，匈牙利、罗马尼亚、波兰和捷克共和国的本币债券在今年迄今为止的新兴市场表现最差，其中匈牙利以-2.5%的总回报率垫底，罗马尼亚以-2%的总回报率紧随其后。
波兰、匈牙利和斯洛文尼亚在年初引领了欧洲债券发行的新浪潮，共筹集了65亿欧元。总体来看，新兴市场债券发行量今年迄今增长了10%，达到340亿美元，其他交易还包括沙特阿拉伯和墨西哥。
随着最初的发行热潮逐渐降温，中东欧各国的财政部长、国债负责人和央行行长于周二在维也纳聚集，参加由Invisso举办的中东欧论坛，共同探讨债券发行和市场的未来前景。
伦敦Pinebridge Investments的新兴市场全球固定收益联席主管Anders Faergemann指出：“中欧和东欧债券市场在年初面临挑战，这主要是由于欧洲核心国家的通胀担忧加剧，以及美国当选总统特朗普上任首日可能征收关税的不确定性。”
选举风险
罗马尼亚的选举动荡给固定收益市场带来了波动，而捷克共和国也将迎来9月的关键大选。
德意志银行的分析师在1月10日的报告中提到：“我们观察到各国存在更多右翼倾向的风险，这可能会影响这些国家与欧盟的关系，以及外交政策立场，特别是与俄罗斯的关系。政治分裂的加剧可能导致整个政治领域对经济民粹主义的支持增加，从而使该地区的宏观前景更加复杂。”
匈牙利已经进入明年大选的竞选模式，投资者担心总理欧尔班(Viktor Orban)可能会增加财政支出，以帮助他在面对新出现的高人气对手时继续执政。
在不确定的经济和地缘政治背景下，几个最大经济体的央行官员正在讨论，考虑到这些风险，他们今年是否有能力再次降息。Faergemann表示：“货币政策挑战加上美元的持续走强，使得CE4在岸公债在第一季的吸引力减弱。匈牙利和罗马尼亚因国内政治不确定性而最容易受到影响。”
然而，并非所有消息都是悲观的。特朗普承诺采取措施结束俄乌战争，这为欧洲东翼的经济复苏带来了希望。
关税威胁
匈牙利股市在美国大选后的表现超过了全球大多数股市，并创下了新的纪录。匈牙利领导人欧尔班与特朗普和俄罗斯都保持着密切联系。该地区流动性最强的货币——波兰兹罗提、匈牙利福林和捷克克朗——在该地区央行谨慎言论的支持下，对美元走强也表现出了相对的弹性。
随着特朗普的再任仅剩几天，东欧资产面临的更广泛问题不太可能很快消失。Gamma Asset Management SA的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示：“随着即将上任的美国政府上台，美国广泛征收关税的风险是一个重大风险。对于新兴市场本币、东欧货币和债券而言，全球收益率上升加上关税威胁是一个重大的逆风。”
