FOREXBNB獲悉，借款人正以前所未有的速度湧入全球債券市場，導致公司債利差降至近30年來的最低水平。數據顯示，截至週二，今年全球企業和政府透過發行各種債券籌集了約1845億美元，預計本週晚些時候將有更多交易進行定價。
隨著債務市場進入風險偏好模式，歐洲債券市場週二的融資數量創下紀錄，而華爾街預測美國1月份的融資規模可能達到創紀錄的2000億美元。強勁的需求也推動了槓桿貸款市場的借貸熱潮，根據彭博社彙編的數據，本周美國啟動了超過330億美元的交易。
退休基金和保險公司希望在央行降息前鎖定更高的收益率，因此願意接受較低的風險溢價。根據EPFR的初步數據，這些基金和保險公司的需求幫助債券基金去年創下年度資金流入紀錄，預計今年將有更多資金流入這一資產類別，掩蓋了交易員對美國政府財政赤字和通膨可能反彈的擔憂。
Palinuro Capital首席投資官Alfonso Peccatiello表示：“發行商正在利用1月20日之前平靜的市場、低波動性和窄利差——川普宣布的關稅政策可能會破壞這場盛宴。要達到創紀錄的發行規模，也必須有大量投資者準備投入資金。事實確實如此，這證明了動物精神在這裡發揮作用的程度。”據了解，川普將於1月20日宣誓就職。
尤其是企業，現在有充分的理由盡可能發行債券。由於大量資金湧入壓低了借貸成本，公司債利差(即相對於可比較政府公債殖利率的溢價)接近歷史最低水平。這使它們能夠應對今年稍後可能導致借貸成本上升的地緣政治動盪。
Kepler Cheuvreux信貸研究主管Sebastien Barthelemi表示，對於這些借款人來說，“一鳥在手勝過雙鳥在林”，因為再融資將使他們能夠專注於自己的業務，而不是到期債務。
發行人通常在1月的第一週大規模債
財政赤字引發擔憂
政府公債方面，在預期的發行潮到來之前，財政赤字正引發一些擔憂。阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示，美國公債殖利率上升如此之快，有引發市場動盪的風險，部分原因是美國的債務負擔正在膨脹。
美國財政部今年的債券發行於週一開始，發行了580億美元的三年期公債，需求略顯疲軟，而週二390億美元的10年期美國公債拍賣以自2007年以來的最高收益率4.68%成交。週三也將標售220億美元30年期美國公債。
英國也存在類似的擔憂。週二，英國長期借貸成本觸及1998年以來的最高水平，這增加了英國進一步加稅以滿足財政規則的可能性。
新興市場也加入了發債熱潮。從智利到匈牙利再到斯洛維尼亞，許多國家週二都在發債。先前，沙烏地阿拉伯和墨西哥也進行了大規模發債。作為新興市場最大的債券發行國之一，沙烏地阿拉伯去年發行了120億美元的債券，為其龐大的經濟轉型計劃提供資金。墨西哥創紀錄地發行了85億美元的債券，超過其年度硬通貨債務限額的一半。
企業債發行迎來春天
與政府不同，人們對企業資產負債表健康狀況的擔憂要少得多。投資者對違約風險不以為然，以至於他們不再需要高額溢價來持有風險較高的債券，而垃圾評級的公司正準備利用這一趨勢。
各信用評等債券的利差收窄
花旗策略師Michael Anderson預計，高收益債券發行規模將比2024年增長逾30%，至3700億美元。2024年是有史以來第七繁忙的一年。該策略師表示，預計并购活动的复苏也将有助于推动高收益债券市场蓬勃发展。
同時，全球綜合收益率(包括利差和基礎安全利率的指標)仍接近金融危機以來的最高水平。這種環境今年更有可能繼續存在，因為交易員一直在降低對2025年進一步降息的預期，尤其是聯準會降息的預期。他們現在預計，聯準會今年的降息次數不會超過兩次，英國央行今年將降息兩次。
另外，美國BBB級美元公司債的報酬率遠高於標普500指數的收益收益率。摩根大通分析師Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum在周一的報告中寫道，今年伊始，美國高评级债券的收益率已经达到了16年來的最高水平。
摩根大通分析師寫道：“隨著2025年的到來，窄利差與高報酬率之間的‘較量’將繼續，近期的歷史告訴我們，收益率一直在贏得這場戰鬥。”
由於利差對借款人有利，而收益率對買方有利，這種情況為債券發行潮奠定了基礎。
三菱日聯金融集團歐洲、中東及非洲地區資本市場聯席主管Fabianna Del Canto表示：“12月亮盤1月到期的資金重新流入基金，意味著買家有充足的現金可供配置。”
