根據FOREXBNB的報道，中泰證券在策略研究報告中指出，在當前時機，投資人可以考慮在低位的中央國有企業和硬科技產業鏈進行佈局：1)由於市場利率的持續下降，中央國營企業的整體風險溢酬上升，使得紅利類資產的估值在長期投資中顯得更具吸引力。考慮到風險因素，預計未來保險資金等長期資本將持續進入市場，同時國資基金的容錯率提高，這將吸引更多長期投資資金流入市場。特別是那些符合財政防風險和安全方向的低位銀行股和公用事業板塊，值得投資者關注。2)鑑於當前中美地緣政治風險的持續存在，“硬科技”可能成為財政政策的主要投資領域之一。特別是軍工、無人機、機器人和商業航天等“硬科技”領域，從2025年起可能成為全球產業中彈性最大的方向。
以下是中泰證券的核心觀點：
對於本週市場大幅波動的看法
隨著2025年的到來，本週市場整體呈現回檔趨勢。特別是在2025年的第一個交易日（1月2日），市場整體跌幅較大，滬深300、中證500等主要寬基指數的跌幅超過了3%。在市場大幅下跌的情況下，穩健類板塊相對抗跌。本週市場價值板塊表現相對較好，大盤價值和中盤價值的整體跌幅較小。在行業方面，穩健類板塊，如煤炭、石油石化和銀行板塊的整體跌幅較小。
本週A股市場的深度調整主要是因為價值板塊的上漲動力不足：一方面，自12月中央經濟工作會議以來，市場對政策預期的“落空”導致中小市值成長風格的股票階段性獲利回吐；另一方面，在風格轉換成價值板塊的過程中，由於增量資金的“缺失”，市場未能有效支撐，從而對市場造成了短期較大的衝擊。由於港股主要以穩健紅利的中央國營企業及科技股（電信、新手能源車、網際網路）為主，受經濟週期預期變化的影響較小。因此，本週港股的跌幅明显小于A股，AH溢價有所收窄。
目前市場博弈的焦點集中在政策預期對明年經濟預期的影響，因此當前“股債蹺蹺板”效應較為明顯。本週長端國債利率持續下滑，反映出市場對未來經濟成長持悲觀態度。
本週市場的下跌從受政策預期和經濟預期影響較大的小市值順週期板塊蔓延至其他板塊，導致全市場整體回調，這可能帶來一定的投資機會。儘管自9月以來，部分順週期板塊的上漲已經計入了過多的政策預期，但當前市場仍存在許多與經濟相關性較弱且估值仍較低的“穩健類資產”，這些資產被市場的悲觀情緒“誤傷”。自9月政治局會議以來，各類防風險及化債政策的實施，保证了穩健類資產的盈利预期。本週市場情緒的悲觀帶動了穩健類板塊的回調，這也是一個良好的佈局機會。
另外，當前宏觀利率的持續下行也為穩健類紅利資產提供了強而有力的支撐：這類資產的獲利和分紅相對穩定，且遠高於資金成本，因此具有較高的安全邊際和“性價比”。
在政策方面，2025年的金融政策可能仍將以鼓勵“耐心資本”加槓桿為主：透過央行借貸便利（機構資金加大對高分紅穩健的中央國營企業的配置）、回購專案再貸款（高分紅穩健類企業提升市值）、併購重組、央企負責人市值管理評估等措施，持續提升穩健類資產的估值中樞。在資金利率下跌趨勢下，穩健類高分紅的中央國營企業仍具備“穩定套利空間”，而藉貸便利和回購貸款兩項工具可能成為“估值收斂”的兩大有力工具。
另外，保險資金和退休金等長期資本持續進入市場，這些估值相對較低且具有安全邊際的穩健類資產可能是長線資金的首選。隨著投資人結構中“壓艙石”佔比的不斷上升，這些資產價格因短期流動性導致的大幅下跌風險也將降低。
