FOREXBNB獲悉，信達證券發布研究報告稱，預計康耐特光學(02276)2024-2026年歸母淨利分別為4.3/5.4/6.6億元。12月22日公司與配售代理訂立配售協議，已有條件同意促使承配人以配售價每股配售股份15.86港幣認購5332.5萬配售股份(相當於公司現有股本12.5%、配發後11.11%)。假設所有配售股份均獲配售，所得款項總額預期8.46億港幣、淨額約8.28億港幣，將用於智慧眼鏡和XR頭戴設備的鏡片和視覺解決方案的研發、設計和製造;承配人為歌爾股份的間接全資子公司，此次配售能夠擴大公司股東基礎及資本基礎、提升集團與歌爾股份之間的戰略關係。
先前12月12日，公司公告以2.4億泰銖(相當於人民幣約0.48億元)收購泰國第二塊土地，主要用於建設XR產品配套鏡片產線。12月10日，公司公告與美國多家頭部企業在內的多個全球領先的科技和消費電子企業的多個研發項目進展順利，根據已簽署的採購訂單、本公司已陸續收到包括研發費用及小試訂單在內的款項。在未來XR產品的設計路徑方面，不同客戶需求正在陸續驗證、並進行批量生產。
報告中稱，公司TOP客戶穩步突破，鏡片客製化優勢凸顯。智慧眼鏡方面，本公司主要開發國際頭客戶，區別於國內卡扣式/插片式/磁吸式的近視鏡鏡片方案，貼合式是海外推廣的重要方向、目前仍待解決後期度數變化所帶來的拆卸需求，贴合式镜片体验感显著更优、鏡片重量更輕。公司在國內市場主要推動與手機大廠合作，依托公司累積十餘年的客製化鏡片生產能力，預計陸續突破頭部客戶。
該行表示，康耐特高階產品佔比提升，自有品牌快速成長，泰國產能穩定擴張。本公司標準化鏡片毛利率30%+、高折射率產品出貨比例提升，訂製鏡片毛利率約60%、未來隨客製化產品佔比提升，整體毛利率預計持續最佳化。公司鏡片產品銷售全球，境外營收佔比近70%，泰國產能穩定擴張(高端折射率樹脂鏡片和半成品模組的自動化產線)、對美出口風險敞口小。國內市場依托差異化1.74產品快速突破、該行預計目前渠道覆蓋率仍較低，後續市場可望快速擴張。自有品牌方面，該行預計公司自有品牌收入佔比50%+，依托豐富的產品SKU、領先的產品技術性能、卓越的性價比，持續在小b端實現突破。
