香港萬得通訊社報道，12月25日，煤炭、銀行、保險等紅利資產板塊逆勢走強，位居板塊漲幅榜前列。央企煤炭板塊漲幅為2.35%居首，銀行精选、保險精選板塊漲幅分別為1.13%、0.63%。
銀行股再度上攻，工商銀行(601398.SH)一度漲逾3%，農業銀行(601288.SH)、建設銀行(601939.SH)、中國銀行(601988.SH)均漲超1%。四大行均再創歷史新高，這已經是本週第三日刷新新高。
12月以來，紅利資產整體表現強勢，銀行、公用事業、石油石化、煤炭等紅利板塊漲幅居前。
政策持續催化
政策面上，今年以來，國資委、證監會等部門陸續多次發布市值管理政策。
11月15日，證監會發布《上市公司監理指引第10號-市值管理》，其中明確表示，市淨率低於所在產業平均的長期破淨（連續12個月）公司，應就估值提升計畫執行在年度業績說明會中進行專案說明。
12月17日，國務院國資委發布《關於改善及加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》提出，中央企業要從併購重組、股票回購增持等六方面改善及加強控股上市公司市值管理工作。
同日，中國證券登記結算有限公司發布《關於對滬、深層市場A股分紅股利手續費實施優惠措施的通知》，為加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報，中國結算決定自2025年1月1日起，對滬、深層市場A股分紅股股息手續費實施減半收取的優惠措施，即依派發現金總額的0.5‰（原標準1‰）收取分紅股利手續費，手續費金額超過150萬元（原標準300萬元）以上的部分予以免收。
華泰證券研究表示，以A股2024年來累積現金分紅額計算，原標準下上市公司應付手續費約1.93億元，而若以新規定來計算，則應付手續費減免至1.02億元，減少47%。手續費減免或將配合市值管理指導意見對紅利資產有所催化。
長債利率下行，紅利資產性價比凸顯
同時，近期公債殖利率持續下行。隨著國內貨幣政策轉向“適度寬鬆”，利率中樞下移趨勢較為明確，10年期公債殖利率已跌至1.70%附近，屢創歷史新低。
在此背景下，紅利資產性價比顯現。據Wind数據显示，中證紅利指數股息率目前值為5.04%。
興業證券研究認為，過去十年證紅利全收益指數年化報酬率達到10.5%，相較於滬深300全收益指數的超額報酬達到5.7pct，驗證了紅利資產長期報酬潛力。目前來看，在無風險利率持續下探及各類資產報酬率均進入下行頻道過程中，紅利資產高達5%-6%的股息率具备显著的竞争优势。
另外，興業證券也表示，歲末年初，以險資為代表的絕對收益類投資人對紅利資產配置需求提升。從保費的流入節奏來看，1月通常是全年保費收入最高的月份，約佔全年保費收入的20%，保費流入所帶來的險資配置需求也為紅利板塊提供了重要的增量資金。
開源證券認為，美國處於降息週期且國內利率也進入下行通道，市場股票投資更契合防禦型的配置，另外保險資金已在11月底完成考核，目前已開始新的佈局期，煤炭等紅利板塊且國資背景風險小，可望成為險資佈局的首選方向。
民生加銀基金會研究表示，隨著國內經濟轉向高品質發展階段，業績持續高成長的行業板塊較少，行情呈現板塊輪動特徵。在這種背景下，股票分紅成為一種確定性相對較高的收益來源，高股息率的紅利資產配置吸引力持續增強。政策方面，新“國九條”要求強化現金分紅監管，市值管理新規也鼓勵上市公司透過現金分紅等方式提升公司投資價值與股東報酬能力。中長期看，高股息紅利資產具備一定的策略配置重要性。考慮到當前全球環境中的不確定性因素仍然較多，股息收入的穩定性可望助力紅利資產繼續擔任長久期資金尋求性價比的重要方向。
本文轉自“Wind萬得”，FOREXBNB編輯：陳筱亦。
