A股三大股指集體低開，滬指跌0.12%，創業板指跌0.04%。磁碟上，腦機介面、黑色家電、液冷式伺服器等板塊跌幅居前。
機構看後市
申萬宏源證券：做反彈、做結構
整體來看，春季A股面臨的宏觀環境為政策早發力、持續發力，重視預期管理。雖然國內政策表述難再超預期，但政策落地和執行不會低於預期。
同時，春季是缺乏決定性的數據驗證的窗口，2025年二季才是政策效果關鍵驗證期。因此，春天是沒有明顯下行風險的窗口，仍可以積極作為做反彈、做結構。
不過，建議投資人不要以多頭市場為前提來展望春季行情。順週期、高股利、主題投資等結構演繹割裂的格局不變，單一結構對市場的帶動作用正在下降。春季行情可能只是有機會的震盪市。高股利、核心資產春季可能有脈衝式反彈，而最終高彈性的方向仍是小盤成長、主題活躍。
招商證券：未來兩年大級別上行機率較大
經濟和資本市場運作中有一個相對隱性的5年周期規律，政策通常都會在會議召開前兩年開始逐步發揮作用，其中一个显著的标志便是M1增速的明顯回升，市場也會在關鍵時間節點上迎來重要轉折點。
9月26日以來，財政和貨幣政策力道開始明顯加大，資本市場中也推出了“新鄉村九條”，以及證券基金公司保險公司互換便利和增持回購專案再貸款。從目前情勢看，M1增速在10月觸底回升，意味著經濟政策週期與資本市場政策發力週期共振之下，五年周期律仍在發揮作用，A股在未來兩年出現類似1999、2005、2009、2014、2019開啟的大級別上行趨勢的機率進一步加大。
本文轉載自“騰訊自選股”，FOREXBNB編輯：陳雯芳。
